影响汇率的因素

在之前的文章中，我们从修改后的购买力平价定理公式中得出两个国家的汇率容易受四组因素影响，并具体介绍了这四种因素的内容。因此，任何能引起这四组因素发生变化的因子，都会使两国间的汇率发生变化。这里我们需要稍微详细地分析一下。

（１）社会需求发生变化。消费较少的是进口商品，相反，消费较多的是国内商品。例如在经济衰退时，美国发出“Buy America”（买美国货）的口号。这个口号的结果是引起美国非贸易商品的价格提高（PNUSB/PTUS）。而由修正后的购买力平价定理公式中可知，美元也会由此升值。

（２）社会需求的全面提高。一个国家的经济开始复苏和繁荣时，就属于这种情况。社会需求的全面提高，一部分增加了对本国商品的需求，另一部分增加了对进口商品的需求。对进口商品需求的增加幅度一般不如对本国商品的需求增加的幅度大，所以结果是PNUSB/PTUS的值提高，美元升值。

（３）外国的需求发生变化。例如德国由于某种原因，比如，时尚的变化，而对本国商品的需求减少，对美国商品的需求增大。这个问题较为复杂，因为它一方面降低了德国和美国的非贸易商品的相对价格，另一方面又提高了美国的贸易商品与德国的贸易商品的相对价格。这两种因素，在一定程度上相互抵销。不过，一般来说，总的结果是美元会相对升值。