中國鐵建(01186)

全球第六大建築工程承承包商中鐵建(1186)為大型綜合基建集團，從事工程承包、勘察設計、工業製造，房地產開發以及物流業務，同時以BT即建設及移交，及BOT即建設、經營及移交的方式，提供建設基建服務。集團獲選為2007年《財富》雜誌全球500強企業，早前獲得京滬高速鐵路獲得389億元人民幣建築合約，較同業中鐵(390)及中國交通建設(1800)的合同金額為高，去年首十一個月純利急增100%至20.09億元，營業額1,466.77億元，按年則上升6%，新增合同金額2,236億元人民幣，按年亦增長近倍，其中890.84億元來自海外，未來將會增加海外業務比重，雖然日本新日鐵及南韓浦項鋼鐵已與巴西淡水河谷(CVRD)達成協議，今年鐵礦石合同價格將按年急增65%，鋼鐵成本將無可避免地上升，由於可望順利轉嫁予客戶，成本上升影響料將有限，預期去年全年純利22.62億元人民幣，按年增長78%，08年純利料可望進一增至40億元人民幣以上，08年預測市盈率32倍，估值略低於其他上市同業，市盈增長率只有0.4倍，則較同業為低，現價估值仍屬吸引，加上中鐵建關備兌認購證成交活躍，為上週三最多資金流入項目，隨著股價上升，認購證對沖值上升的因素，發行商的被動對沖活動，料對股價帶來短暫刺激。

技術分析方面，3月13日首日掛牌，高見12.66元後短線見頂回落，3月18日跌穿10.7元招股價後，跌勢明顯加劇，急挫至9.5元上市新低始見反彈，跌幅明顯收窄，陰陽燭圖呈「錘頭」見底訊號回升，4月2日高開後升勢持續，以「大陽燭」上破10天線及短期密集頂阻11.2元阻力，上週五在11.8元水平高開後，升至12.04元的高位遇到阻力，呈單日轉向高開低收，高位整固過後料可再上，10天線11元料有不俗支持，由於股份上市時間較短，可提供分析的技術數據有限，或會影響上述技術分析的準確性，未持貨的投資者可考慮在11.2元水平吸納，上望13元，一年目標價18元，不跌穿招股價10.7元可續持有。