紫金礦業 (02899)

紫金礦業 (2899, $7.17) 6個月目標價 $8.60 買入

事件:紫金礦業今日啟動A股發行程序，並發布招股意向書及詢價公告。

中國證監會正式通過紫金發行不超過15億股A股(相當於擴大後股份的10.24%)的申請，公司於今天啟動A股發行程序，並發布招股意向書及詢價公告。詢價結果將於4月15日公布，並於當日開始接受申購。

根據A股意向書所述，A股的發行價格將不得低於發行A股招股意向書前20個交易日H股平均價的90%或不得低於發行A股招股意向書前1個交易日H股收市價的90%，因此A股發行價將不會低於7.49元或6.74元人民幣，籌集最多101 億元人民幣的資金，較公司原先計劃籌集的75億元人民幣為多，足以支持公司進行更多的收購行動。

籌得的資金中，大約有49.16億元人民幣是用來作現有礦場的擴建和技術提升及作數項金、銅及鋅鉛的礦山收購項目之用。本行相信這將會進一步提升公司的金屬儲備及生產能力。

紫金現價為7.17元，對比A股的發行價格仍有一定折讓。本行認為此次紫金發行A股的消息將會成股價的催化劑。

現價相當於24倍2008年預測市盈率，與紫金全球同業的26倍2008年平均預測市盈率比較，估值相宜。再者，紫金08 年強勁的56%盈利增長將會對其比市場普遍高的市盈率有所支持。維持買入評級。