自去年8月份次级抵押贷款危机爆发以来，美元的连续下跌终于引起了各国财长和央行行长们的重视。在4月的G7会议上，对外汇的措辞自2004年2月美国博卡拉顿会议以来首次产生了变化。同时，美国财长保尔森也在会上重申了强势美元政策。G7对外汇市场波动表示担忧的“鹰派”措辞，无疑有利于美元的反弹，但对美元止住跌势究竟有多大的支持力量，还是让我们不得不打个问号。
从今年年初到目前，欧元兑美元已经上涨了8%左右，美元兑日元则下跌了9.5%左右，如果G7对外汇市场的动荡仍旧置之不理，美元将继续承受抛压。但问题是，G7在公报中表现的谨慎支持美元的态度市场又会买多少账呢？中央银行在外汇市场上的干预，是从根本上撼动市场最重要的短期和长期原动力之一，央行的干预对汇价有着重要的影响。问题是G7“采取适当合作”在什么时候才会发生呢？照目前的情况看，G7公报中有关汇市的措施变化只会对市场产生短暂影响，在头寸调整完成后市场会很快恢复正常的行进，只有在美元后期加速下跌的情况下，联合干预才有可能发生，所以，关键还在于观察美、欧等国家经济状况的发展。
从美国经济来看，目前的经济状况可谓是喜忧参半。有全球经济领头羊之称的美国通用电气最近宣布了五年中最差的第一季财报，并调低了全年盈利预期。被誉为美国经济晴雨表之称的联邦包裹以及美国铝业等大企业也同样下调了第一季度的盈利预期。接连报出的糟糕财报，将美国经济前景依然黯淡这一残酷现实再次摆在投资者眼前。但刚发布的美国通货膨胀和制造业数据却意外强劲，令美元的反弹获得了一定支持。财政部的报告显示，海外投资者2月购买的美元资产高达725亿美元，外资的增加减轻了有关信贷危机令美国资本流入枯竭的担心，而美元之前的贬值也令美国的贸易赤字问题得到缓解。这些虽然可能不会阻止美联储4月降息的步伐，但至少暗示了美联储也许不会大举降息，对于买入美元的投资者多少也是一点安慰，提高了市场的人气。
欧元区方面，对通货膨胀的态度是和美国最大的区别点。 欧元区3月通胀年率增幅为3.5%，为欧元区成立10年来最高水平，这也令市场对欧洲央行放松货币政策的预期破灭。因为欧洲央行受命确保通胀稳定，该行对通胀的目标为接近并低于2.0%。欧元区的经济目前整体上基本面仍保持健康，但欧洲经济研究中心ZEW4月15日表示，4月ZEW经济景气指数从3月的-32.0下降至-40.7，远低于经济学家预期的-29.5，令投资者对欧元区的经济也不能保持绝对乐观。
G7国家的财长和央行行长在此次会议上认为经济可能在顽固的信贷紧缩中放缓增长，并表达了对美元下滑的担心。从历史上看，在2000年，由于欧元自推出以来的快速下滑，当欧元从0.90跌到0.84时，欧洲央行说服了美国、日本、英国和加拿大进行协同干预，推高了欧元汇率。所以，在联合干预时，干预行为需符合各个国家的利益。目前，美国有提振美元的意愿，其他国家如欧洲、加拿大等央行数月来也一直希望缓解本国货币的强劲走势。所以，联合干预的基础已经成立了。虽然G7公报没有明确表示何时将出手干预美元，但至少本次公报给了投资者一个警示：如果让美元再加速下跌，干预可能将在意料之外的时间发生。在密切关注欧、美等国家的经济数据，以进一步明确“后势”的同时，至少目前我们有理由相信，疲弱已久的美元可以先歇歇了。
如何应对真实
