昆仑国际：美欧央行利率决策或将逆转

美联储一如预期公布减息25个基点至2.0%，并暗示下次决策取决于金融市场和经济走势。这一声明或令一些投资者失望，因他们预期联储会明确暗示暂停降息周期。近期市场关于美联储将暂停降息周期的言论颇多，支持美元震荡走强，但美联储的这一声明宣告此种预期暂告落空。

也有部分分析人士对此表示怀疑，理由是美国糟糕的经济数据并无改善迹象，美国经济仍未走出谷底，美国谘商局公布的3月份消费者信心指数由上月已修订的65.9跌至62.3，创下5年以来的新低，即为证明。

但周四公布的美国核心个人消费支出 (PCE)物价指数升幅大于市场预期，而个人支出的增长幅度甚至达到了预期的两倍，暗示美国经济的情况比多数人所认为的要好得多。美元多头正在观察美国的经济数据，以从中寻找美联储可能会暂停放松货币政策的线索，而核心物价数据正好暂时支持了美联储将暂停降息的看法。

此外，美元的汇率并不仅仅取决于自身因素，既然汇率作为货币间的相对价格，其对手货币的状况亦是重要考虑因素。作为美元主要对手货币的欧元，在持续强势上涨之后，疲态尽显，主要原因是欧元区经济基本面陆续显现其不妙前景。由于欧洲经济周期一般滞后于美国半年到一年的时间，从去年8月间次贷危机爆发以来，已进入这一时间差，是揭示欧元区经济问题的时候了。本周公布的一系列糟糕的欧元区经济数据，已充分说明这一规律的难以逆转。

欧洲经济数据表现疲软，降低了对欧洲央行升息的预期，而美联储即将暂停本轮降息周期的可能性仍然存在，暗示美欧央行利率决策方向或将逆转，支持美元走强，正如本栏近期多次指出的那样，“美元在艰难中展露曙光”。

欧元：或继续走弱

欧洲央行行长特里谢和委员帕帕季莫斯相继发表讲话，基本重申了强硬的货币政策立场，但市场认为欧元区通胀压力缓和，加之一连串糟糕的经济数据，显示欧洲经济出现放缓迹象，减弱了欧央行加息的预期。而美联储官员的强硬论调，增强了美联储周三降息25个基点之后，可能结束本轮降息周期的预期，欧元遭遇沉重打击。技术上，欧元兑美元跌破了1.5340和1.4440形成的上升趋势线，在30日均线下方继续扩大跌幅，且市场重心逐渐下移，表明汇价短线可能持续走弱。

支持 1.5405 1.5365  阻力 1.5605   1.5730

预计波动区间：1.5365??1.5605

英镑：继续承压

英国4月Hometrack房价指数月率下跌0.6%，年率下降0.9%，这是英国房价年率自06年2月来首次下滑，也是06年1月下降1.0%之后的最差表现。而英央行官员布兰奇福劳表示，未来2至3年英国房价可能下跌30%，必须果断采取行动以避免英国经济衰退。此番讲话增强了英央行的降息预期，在美联储降息周期行将接近尾声的背景下，英央行降息预期升温将会削弱英镑的利差优势，令英镑承压。英国4月Gfk消费者信心指数跌至16年低点，该指数下降反映了消费者普遍猜测英国可能追随美国经济显著放缓，这继续打压英镑的走势。