上投摩根基金QDII市场周报
摘 要
Fed金融季报显示，次贷与信贷朝正面的发展，美股可望持续反弹；港股反弹超过30%，但是企业获利是否可以持续增长，仍然有待观察。
金融季报显示转好趋势，美股有望持续反弹
美国市场：信贷问题正面发展，美股有望持续反弹
上周美国道琼斯工业指数收在13058点， 大涨166点左右，涨幅大概在1.29%。
美联储于
上周美国公布众多经济数据，公布结果多空分歧，房地产数据仍不佳，但就业报告大幅优于预期。2月S&P/CS综合房价指数下滑12.7%、4月消费者信心滑落至62.3、1季度 GDP增长0.6%、3月个人所得增长0.3%、3月个人支出增长0.4%、3月PCE物价增长3.2%、周初领失业救济人数38万人、4月ISM制造业指数维持在48.6、3月工厂订单上升1.4%、4月非农就业人口减少2万人、失业率则从5.1%下降至5%。
美国企业1季度财报公布旺季进入尾声，Thomson统计目前S&P 500大企业已有78%公布完财报，平均1季度获利衰退15%，将是连续第三季出现负增长。目前预计2季度平均获利仍将衰退6.1%。上周美国企业财报消息多数正面，正面财报包括P&G获利高于预期并调高财务预测、有线电视Comcast网络用户明显增加、Chevron获利优于预期；负面财报则有艾克森美孚获利低于预期、Countrywide Financial亏损大于预期等。
未来展望：展望未来，Fed的金融季报显示，次贷与信贷的情况朝正面的发展，且5月-7月政府将开始退税，对3季度美国GDP与消费有正面帮助，美股可望持续反弹；FOMC会议会后声明已释放出暂停降息的讯息，从历史经验来看，对美股是一个重启长线多头的重要讯号。未来两周仍是企业季报公布高峰，美股走势或因此有震荡表现，而原油居于高位也是隐忧，但美元已开始转强有助于抑制油价及各项通胀数据。我们认为次贷信用风险最坏状况似乎已过。
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