顺便说一句，美元贬值，将使日本政府手上大量持有的美国的国债也会失去吸引力。桥本内阁时，曾有桥本一句“考虑卖却美国国债”的话，美国股市道指瞬间下降360点的神话。从而使华尔街股市失去了支撑。因美国债表现不佳，致使其价值正每况愈下。根据IBES信息公司分析，标准普尔500指数反映，美国国债市值超过其应有价值17.4%。
第二,相对上升的进口价格使成本上升从而提高国内商品价格,可以有效地避免通货紧缩。
日本还面临一个很大的课题，即尽快走出通货紧缩，实现经济的复苏。由于1985年以来日元升值，导致1986、1987年日本产业急速下滑。对此政府采取大规模增加财政支出和放松银根的政策来阻止经济下滑，并收到一定的效果，使得经济在80年代下半期重新恢复活力。但由于这些宽松的政策持续的时间过长，使得过多的资金流向房地产业和股票投资等，引发泡沫经济，地价、股价猛涨了3倍，总资产一度达到了GDP的2.5倍，有1,200万亿日元之多。地价的暴涨使得国民，尤其是年轻一代无力购房，而资产价格的上升又使得社会上不劳而获的倾向增强，造成国民纪律紊乱，并引发道德风险问题。九十年代初期，日本开始执行紧缩政策，从而引起泡沫经济的破灭，地价和股价跌至低于暴涨以前的水平，国民所得的结构也随之发生了变化。一方面，个人通过出卖资产增加了收入，政府税收也上升；另一方面，房地产业、建筑业、租赁业及以土地抵押发放贷款的金融机构受到很大的打击。金融机构产生巨额的呆帐和不良资产，这意味着企业方面同样存在大量的不良资产。1997年亚洲金融危机发生，日本许多大金融机构倒闭，使得日本的国际资信下降，从而使得日本企业的国际筹款能力下降，筹资成本上升。
因为通货紧缩将导致全部商品价格下跌,缩减收益并抑制投资.在全球性经济衰退的大背景下,没有任何一个国家政府希望看到上述情景.
第三．股市
在日本，银行持有的股票约占股市总额的三分之一，也在银行的资产中占有很大份额。股指下跌使银行的资产大幅度缩水，一旦银行股票的资产低于银行的资本金，日本的金融体系就会面临着新一轮的紧缩，因为按照国际银行界的规定，银行资产缩水或出现坏帐，都必须冲减银行的资本金，而资本金又必须保持在银行总资产的8％以上，所以资本金缩小就会导致金融紧缩，这对在复苏的道路上已经步履蹒跚的日本经济来说，无疑将是雪上加霜，是日本政府和日本央行最不愿看到事。
日元如果大幅度升值，对以出口为导向的企业的打击将是巨大的，对股市也将是一个巨大的冲击。有人计算过，今年9月前如果日元冲破115水域，股市日经指数有可能会下降到6000点(也就是比泡沫时代日经指数34000的六分之一稍多一点儿)。
第四．走投无路的选择
日本经济处于衰退阶段，首先从财政政策的角度，政府已经没有可利用的空间。20世纪90年代以来，日本一直采取扩张性的财政政策，刺激经济回升，连续10次推出大型的财政预算，规模达130万亿日元，从而导致了沉重的国债负担，财政危机空前恶化，小泉政府在运用财政政策刺激经济方面已很难有多大作为；其次，从货币政策的角度，在利率和货币供应量两方面，1991年建立官定利率时是6%，2001年9月利率降到0.10%，利率的调整幅度非常大，收效却甚微，另外，日本政府通过公开市场操作，来增加货币流通量，但这又产生乘数效应，引发金融行业的深层矛盾。在财政政策、货币政策都已无效的情况下，日本政府只有紧抓货币贬值这一救命稻草了。
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