九、威廉士（P．Williams)的股息决定股份理论
面对股价的暴升急跌，威廉上沿着萨缪尔森的思路探讨股价决定的因素，并在熊彼特（H。Schumpter）则等三位大师的指导下提出了股息决定股价的理论，威廉士认为，投资者购买股票是因为预期该股票价格会上涨，而上涨的依据又是预期该种股票能带来股息回报，股息按长期债券利率的折现值就是股价，通常我们按市盈率确定股价就是以威廉上理论为基础的。
十、米勒 （Merton．Miller）的资本结构理论
米勒关于资本结构的MM定理主要提出了两项观点，一是证明在特定条件下，不论公司是以负债还是发行股票的方式筹措资金，并不影响公司的市场价值。这个观点推翻了企业负债越高，风险越大，要束回报越高的传统思维。第二是提出了单一价格定律，即两种类似资产的成本必定相同。这个发现提示在一个组合投资中两种风险相同的股票因为提供相同的报酬而同价。MM定理为企业资本结构设计提供了一种新思维，特别是后来经过修正的MM定理对企业资本结构设计有直接应用价值，为投资者进行正确的股价估计和公司制定合理的分配方案提供了理论依据。
十一、罗斯（S．ROss）助会利定价理论
罗斯1976年在对资本资产定价模型进行批评的基础上，发展出了一套“套利定价理论”。这种理论提供了一项计算股价对通胀率、利率以至经济增长率等因素变化的反应公式。在这种公式中，有一个催生了所谓投资衍生工具的期权概念。持有期权意味着可以在以后以原来确定的价格购买股票，但期权持有者可以在指定的时间到来时放弃行使权力。期权的预期价格与现价无关，而且使用期权可以将两种高风险的股票组合的风险降低为零。
上述西方经济学家关于股票市场运行和股票投资的十一种理论看起来有明显的差异，实际却是始终围绕股市可测性这个中心展开的。凯恩斯、巴里亚、考尔斯、范玛等经济学家对股价变化是持不可测观点的而马可维茨、杜宾、夏普和罗斯主要从风险的角度研究了股票投资的方法，实际对股价变化是持可测性观点的；萨缪尔森、威廉土和米勒研究了影响股价变化的因素，实际也就是认为股价变化是可测的。
必须指出，除经济学家对股票投资进行了理论探索外，一些股票投资专家也在理论上围绕上述问题进行了实用性探索。比较有代表性的是道与琼斯（Dow＆Jones）的股票指数。道，琼斯指数于1896年5月诞生，作为一个指数，它巨大的实践价值已经为我们所明确，这里所要指出的是它的理论意义。查尔斯•道创造出这个指数反映了以他为首的一批实际投资者对股市可测性的信心和实践探索。正是道•琼斯指数所显示的对整体股价变化的代表性使股市预测成为学者研究和投机者探讨的长期热门问题，并且形成了最早的主要从操作方面研究股市变化的道氏理论。道氏理论指出：股价表现将充分反映一切值得市场知道的消息，反过来就是说，对市场消息的判断可以预知股价变化。这是后来靠专业性投资技巧获利的投资基金产生和投资咨询业产生的理论基础。此外，米尔根（Michael Milken）垃圾债券的发明使美国资本市场进入了所谓“核战时代”。垃圾债券的产生既有机构投资者和一般投资者对高回报的追求，又有利息税前支付所产生的所得税抵减所产生的足够的现金流量吸引。垃圾债券的发行使小企业能够以杠杆方式收购大企业，提高企业的财务杠杆作用效果，在猛烈地冲击美国股份公司制度的同时使股票投资中的不确定性因素增加，而股价变化幅度增大和可测性降低又使股票投资甚至整个资本市场更富于刺激性。
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