宋德才:美元下跌的理由太勉强

[日期:2008年05月22日 08:56] 来源:  作者:宋德才   字体:[ ]
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周三的交易以美元全线的下跌结束,美国联邦储备理事会(FED,美联储)公开市场委员会(FOMC)4月会议记录显示美联储下调今年经济成长预估并警告通膨和失业率可能上升,暗示近期不太可能再降息。一些委员指出在信息显示经济正在进一步放缓甚至短期内将轻微萎缩之际放宽货币政策不可能是恰当的,美联储下调今年经济成长预估至0.3%-1.2%而三个月以前的预估为1.3%-2%,预计通膨居高不下、失业率将明显上涨,目前经济成长可能放缓的风险更接近通膨可能攀升的风险,油价和商品价格持续上涨以及部分指标显示通膨预期在近几个月增加,还没有迹象显示楼市活动或房价跌势已触底,房价跌幅大于预期的可能性对经济成长和就业构成巨大风险,预计今年上半年经济将小幅萎缩但下半年复苏。

 

预计通膨在2009-2010年缓和,虽然美元周三兑欧元挫至一个月低点,但美国联邦储备理事会(FED,美联储)下调经济经济成长预估并警告称失业率上升并不是美元下跌的理由,在该报告公布前欧元已经到达过1.5780,之后的最高点在1.5802,实际上这些因素已经被市场消化,美联储暗示不太可能进一步降息不足以抑制美元跌势,也就是说市场的利率预期是美元没能升息以及欧元的升息预期是推动美元下跌的动力,显然美元下跌是美国希望的货币政策,美元兑日圆也触及一周低点是股市暴跌的真实体现,市场原本预期美联储升息就是不理智的行为,欧元/美元突破1.5700美元后已经逼近上月触及的1.60美元上方纪录高位,美元指数低见71.903,尽管美联储的会议记录显示今年仍有可能进一步降息,但当前降息期望值很低,美联储关注数据表现,观望的态度不明朗,利率期货走势显示市场认为美联储将维持利率于2%不变的几率为88%,年底前升息一次的几率约80%而周二为近100%

 

形成鲜明对比的是德国Ifo企业景气判断指数意外改善令欧元区升息的几率增加使欧元利多气氛愈发浓厚,这可能是投机欧元的最大因素,欧洲央行(ECB)自去年6月一直维持利率于4%不变,近几周欧元区经济成长放缓的预期已令投资人开始预计短期内会降息,但近期德国公布了一系列强劲的数据令投资人质疑降息预期!至于美元/加元跌0.9%0.9832加元是受油价上扬和4月加拿大消费者物价指数上涨带动。不过市场的判断推动了投机行为的过度,实际上事实上美元在可视的未来暂时停止降息而欧洲也不可能再继续升息,估计欧罗无论多么无限接近1.60之上的历史高点,也不太可能到达,当前的基本面和当初的情况大相径庭,预计欧罗未来几天见顶,不会到达1.60,可能的水准在1.5900-50区域附近,若不能突破1.5840则很快见顶,请准备沽出欧罗。

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