山姆：美元受压的情况不会变

油价高企，上涨到134一桶的天价，粗一看，对美元有利，美国对通胀的担心必然会因为油价上涨而加剧，因此加息似乎可以期待。

但是，市场偏偏 因为油价上涨而抛出美元。市场认为，美国经济的可能因为油价上涨而陷入滞涨的困境。

滞涨的问题，对美国来讲，好比是一个有老胃病的病人，却不能吃效果灵验的胃药，因为胃药对胃有刺，在治胃病的同时，却要损伤病胃，所以只有看着自己病症越来越严重。

对于经济的下滑困境，美元只有减息以提振美国经济，但是，通胀加剧，却不能让美元减息，只有降息，美国经济会陷入二难。这是滞胀带来的困境。

相反，上周欧元区的数据IFO却由上升到103.50，相较于之前预期的101.9，明显欧元区商业前景看佳；欧元区对于日益高涨的油价没有表现出一种悲观的失控情绪。这也支持了欧元。

所以，美元方面，市场担心滞胀带来的负面影响；欧元方向，市场看到欧元区的良好经济前景；相较，短期选择谁，似乎是很明朗的事情；

抛开滞涨，由于美元即使不降息，也可能不升息，欧元却可能面对通胀会毫不顾忌地升息，因此二者息差有可能进一步拉大，这也是市场目前炒作的第二个要素：

滞胀+息差-----目前市场走势的主要基本面考虑因素。

只要这个情绪不变，美元受压的情况不会变。