市场表现
近日来，国际原油期货价格率创新高，大有一发不可收拾的飙升态势。在国家放开国内产品油价格的预期下，石化、新能源等板块活跃，加上前期比较活跃的钢铁、医药、建材等板块，本周板块轮动的效应非常明显。纵观一周市场，上证综合指数下跌4.17％，深圳成份指数下跌8.25％。
行业方面，上周仅采掘指数及信息指数上涨，分别上涨2.47％、0.27％，其他均下挫。跌幅最大的为农林牧渔、房地产、有色金属，分别下挫8.80％、9.78％、10.07％。
风格方面，各指数除配股指数增长率为0外，其他均为负。跌幅最大的为低市盈率指数、活跃指数、绩优股指数，分别下跌7.50％、8.01％、8.48％。
开放式基金表现
股票型基金：上周，证券市场振荡调整，基金业绩也比较低迷。股票型基金考虑红利再投资的单位净值增长率为-5.03％，主动型股票基金收益率平均增长率为-4.87％，长信金利趋势、中邮核心成长、中邮创业核心优选跌幅居前，分别下挫为7.72％、7.78％、8.35％。这些基金业绩大幅下跌与其在本次调整行情中始终保持较高的仓位有直接关系。因此，我们建议投资者在振荡调整的市场背景下谨慎选择高仓位配置的基金。
指数型基金：随着市场的振荡调整，指数型基金业绩受影响最大，上周业绩全面大幅下挫。考虑红利再投资的单位净值增长率为-5.98％。其中，华安MSCI中国A股、融通深证100、易方达深证100ETF跌幅最大，分别下跌6.89％、7.11％、7.52％。由于指数型基金属于整体股票仓位最高的一类基金，且操作比较被动，在单边上涨的市场中，指数型基金业绩一般可以位居各类基金的前列。但是，在单边下跌或是振荡的市场环境中，指数型基金一般业绩不佳甚至领跌。针对当前振荡市，建议投资者择机减少指数型基金配置，增加风险抵御能力较强的基金配置。
混合型基金：混合型基金考虑红利再投资的平均单位净值增长率为-4.03％，其中一般型混合基金的增长率为-4.20％。其中，鹏华动力增长、东方精选、华富竞争力优选三只基金跌幅居前，分别下跌6.56％、6.51％、6.81％。这些基金在同类基金中的仓位也较高，故受到的影响较大。
QDII基金：上周，海外股市表现不是很平稳，受此影响，早期出海的4只QDII基金全线下挫。上周四，人民币兑美元汇率突破6.95的重要心理关口，迎来年后第37个新高。统计显示，截至5月23日，人民币今年以来已累计升值5.12％。在美元持续贬值的背景下，人民币未来有望继续创新高，这对QDII而言是极为不利的。因此，我们建议投资者投资QDII时除考虑市场风险外，也需谨慎对待汇率风险。
债券型基金：债券型基金再次展现出良好的抗跌能力，其平均增长率为-0.04％，是所有基金品种中跌幅最小的。其中易方达稳健收益B、万家增强收益、易方达稳健收益A涨幅居前，分别涨0.19％、0.18％、0.18％。唯一的中短债嘉实超短债上周涨0.06％。在当前内外交困，市场振荡调整还将持续的背景下，选择风险较小的债券型基金可以有效降低市场风险。因此，我们建议投资者对债券型基金予以重点关注。
投资策略
“5·12”汶川大地震造成了惊人的人员伤亡和巨额财产损失，这给当前内外交困的国民经济再添一道硬伤，但建材、医药、钢铁板块升温；人民币的大幅升值必将进一步压缩出口企业的利润；与此同时，国际原油期货价格连创新高，“高油价”时代给上市公司带来的无疑是高成本，势必会助推本已高企的CPI。在放开成品油价格管制的强烈预期下，“石化双雄”上周三带领大盘绝地反击；中国电信行业重组落下帷幕，3G板块当日骤然活跃。纵观这一系列事件，国内A股市场将继续维持振荡调整的格局中，风险和机遇并存。
在这种情况下，板块轮到必然加速，蕴藏的风险可能会更大。对于基金投资者而言，控制好自己的基金仓位，尤其是股票型基金的仓位是最为明智的，可以择高赎回一些仓位较高的基金。与此同时可以重点配置一些风险较低的债券型基金。对于风险偏好型投资者，可以积极抓住一些近期热点板块配置较高的基金，充分抓住板块轮动带来的机遇。
日本K线图讲解
