J：为什么那么多聪明人都没有意识到这个问题呢？
S：在书中，我提出了一个普通的自反理论，也就是说错误的观点同样会对历史产生深远的影响。而且这种情况在历史上绝非特例。只不过身在其中，我们很难认识到什么是错的罢了。
J：你说如果有人认识到问题所在的话，这次的危机是可以避免的。那么谁应该做到这点呢？
S：政府部门、监管机构，也就是说联邦储备委员会和财政部，他们没有预料到事态的严重性。在2004年发表的讲话和2007年出版的书籍中，联储理事Edward Gramlich曾多次警告次贷危机即将到来。我想实际上应该有不少人看到了危机的来临。但出于某种原因，政府部门并不想看到这些。所以，当危机真正到来时，才会让所有的人大吃一惊。
J：你指的是联储主席伯南克，还是他的前任格林斯潘呢？
S：都是。不过，我并不想把责任简单地推到他们个人身上。毕竟他们掌管着一个庞大的机构。在研究市场变动后，经济学家提出了“随机运动”理论和“合理预期”理论。这些你在大学课本里都能学到。进入市场后，你会发现实际情况与书本里讲的根本不一样。于是你会想要把他们统统抛弃。可实际上，这些观点早已成为你思考问题的出发点了。
J：你觉得事情会有多糟？
S：我认为预测不应该是不考虑先决条件的预判。很大程度上，预测是建立在政府部门如何应对的基础之上。实际情况肯定比我们想象的要糟糕得多。金融市场已经遭到全面破坏。其深度和广度比以往我们经历的任何一次危机都更为严重。其中，最为严重的当属房产危机。房价升得太快太高，跌下来会更惨。
J：你说房产危机会变得更糟。你觉得政府会专门成立一个机构或信托公司买入房贷吗？
S：我敢肯定地说必须采取措施阻止这种下跌趋势，否则将会比我们想象的跌得更快更深。2月份，房价较上年跌了25%。这个数据验证了我对加速下跌的判断。那些因无力还贷被银行收回的房产大量进入市场。正常情况下，市场上每年的新房上市量是60万幢。目前，未清偿的次级房屋抵押贷款有6百万幢，其中40%在两年内将无力偿还。这一数字还不包括可调节利率房贷等其他类型的房贷。
可调节利率房贷将和次级贷一样给市场带来巨大的冲击。在未来几年内，可能将有500万幢房屋会面临无力还贷的风险。银行没收抵押品的程序一般要花费不少时间。现在大概有1-2万的这类房屋出现在市场上。随着时间的推移肯定会有更多。所以我觉得那些关于今年下半年经济好转的说法完全不可信。
交易员的基本
