5?30一周年：A股市盈率跌了一半  吸引力不增反降

一年前的5·30由于印花税上调引发沪深大盘暴跌，到今天(5月30日)正好一年，虽然目前印花税又调回到了去年5月30日之前的水平0.1%，但中国股市却无法回到过去。 
 
一年里，中国股市大涨大跌，曾经突破6000点，也曾跌破3000点，今日沪指仍比一年期下跌超过20%，但市盈率却下降了接近一半。但市场对投资者的吸引力却不增反降。 
 
2007年5月29日，沪指收盘报4334.92点，而2008年5月29日沪指收报3401.44点，跌幅为 21.5%，但市场的平均市盈率却大幅下降，A股市场的估值风险大大释放。统计显示，去年5月29日，沪市A股平均市盈率为44倍，深市A股平均市盈率为 60倍，而今年5月29日，沪市A股平均市盈率为25.65倍，深市A股平均市盈率为31.35倍。 
 
分析师称，市盈率的大幅下降，除了股指下跌原因外，关键因素是A股2007年的每股盈利大幅增长。市盈率是由股价除以每股收益所得，是市场估值水平的主要衡量指标，市盈率越低，股市越具有投资价值，风险也越小。 
 
资料显示，在主营业务高速增长和股票市场投资收益丰厚的双重因素影响下，上市公司2007年整体业绩同比大增49.30%，加权平均每股收益0.42元，创历史新高，较好地延续了2006年的业绩增长态势。 
 
市场风险下降，估值也比去年同期更为合理，但市场对投资者的吸引力却大大下降。去年5·30调升印花税，股指虽然大幅下跌近千点，但很快股市就重现雄风，沪指一路升至6124点，而今年4月23日调降印花税后，股指反弹幅度不到500点，而且很快重回跌势。 
 
另据统计数据显示，上周(截至5月23日)中国新股民开户数日均不到5万户，不及今年初时候的40%。 
 
分析师表示，面对印花税的调与升，市场反应程度的差异，反应了投资者信心的转变。去年这个时候，"沪指将上10000点，黄金十年，死了都不卖"等传闻充斥市场，任何的利空都被迅速消化，任何的利好都被放大，而目前情形正好相反。 
 
该分析师还表示，投资者信心的变化，主要受到下列几个因素的影响： 
 
1.全球经济受累信贷危机，金融市场出现大幅动荡，使得中国经济增长面临放缓压力，企业盈利增幅将回落。 
 
2.能源价格高企，中国通胀水平接近12年来最高，中国经济从高增长低通胀，向高增长高通胀时代转变，中国政府被迫执行紧缩的货币政策。 
 
3.今年以来，中国天灾频发，年初的南方50年罕见雪灾，5月份四川汶川出现建国来最大地震，而目前中国南方洪水又来。天灾虽然不会改变中国经济基本面，但却增加了不确定性，也极大的打击了投资者的信心。 
 
4.股改负面效应集中出现。股改早就了中国股市两年大牛市，但股改时留下的限售股在今年集中释放，使得今年股市的供应大幅增加，光今年5月解禁市值就超过2000亿元，而这仅是平均水平，供需状况的变化，使得市场面临极大压力。 
 
该分析师还表示，上述几个因素，除了天灾外，其他都是长期因素，因此信心的复苏可能也是个长期的过程，中国股市要再现去年辉煌，可能也不会是短期可以办到的事情。

来源：www.2rich.net