联储局主席伯南克于昨晨香港时间8:15就美国通胀发言(并非如笔者预期的晚上8:15,请见谅)。其中最重要的讯息是联储局不会任由通胀恶化,今后的货币政策将设法避免长期通胀预期生根,这已是伯南克于一周内第三次作出同类警告。其后,布殊亦大表支持,直指美国需要强势货币。至于负责干预汇价事务的美财长保尔森又再次重申,永不会排除入市支持美汇的可能性。由于以上三位要员皆是制定美国经济金融政策的最高决策者,今次一致统一口径高调地向通胀宣战,自然令市场人士侧目。
华尔街都认为伯南克近日所发放的讯息是联储局不会再减息,而财政部则会阻止美元持续回软,全面扭转过去对弱势美元不闻不问的态度。昨日亚洲市的美汇买盘便对以上的美国国策率先作出反应,为即市走势打造了一个升市平台,于短短两日间便将美元兑日圆及欧元汇价同时提升了大约300及400点子。但美汇今后可否全面扭转其积弱难翻之疲态,则要视乎美财政部及联储局的实际行动,其中最困难的部分相信是要说服欧央行合作。今周五G8财长将会于日本举行会议,其中议程之一便是促使各成员国协调出一个压抑通胀之法,只不过欧央行从未对强势欧元介怀。
原因是强势货币可抵消部分入口通胀压力,让欧央行可享有更多时间及空间稳定物价,换言之,美国及欧元区都同时希望维持一个强势币值,只是保尔森及伯南克能否说服后者让步,例如欧央行淡化其强硬的息率政策取向,让美元有更多喘息空间则有待观察。因此,笔者预期汇市会非常重视今次的G8财长会议,理由是过去每一次汇价改变大方向都是由同类会议促成,假若今次没有例外,便可能是美元开始改变其偏弱趋向之时,但另一方面,倘若欧央行仍坚持加快加息步伐,重复德央行于80年代般,拒?与美国合作协调双方息率政策,美国政府今后便只可以只身与美元沽盘周旋,尤其是联储局仍无加息空间,无法以高息强化美汇需求。换言之,除非有迹象显示,欧美双方在汇价及息率方面的确已取得共识,否则,美汇在缺乏实际政策支持,将更难于一个放缓中的经济环境翻身。
即市方面,今日英国有就业数据公布,有机会令英镑突破目前的1.9480/1.9795波动框架,但至美国入市后,则有联储局的棕色经济民调报告公布,有待观察受访地区的物价趋升压力及相应的经济表现。另外,今夜亦有多位联储局要员发表谈话,预期在布殊、保尔森及伯南克一玫向通胀宣战的压力下,各人都不敢唱反调,更不容抹杀有部分要员会公开采取一个更积极的态度,包括提议提早加息打压通胀,因此,今日美元上调风险会继续比下跌大。
欧元连跌两日,昨日更低企于保力加通道中轴位1.5600(HKD 12.183)之下收市,继续营造着一个双顶淡势形态,并似会朝着颈线1.5364(HKD 11.999)下滑。理由是日图随机指标呈弱,14日移动平均线向下切入20日均线,初现死亡十字讯号,显示欧元会逐步迫近一条自去年8月下旬开始,便一直支撑着其走势的100日均线1.5381(HKD 12.012),甚至更低的保力加通道下限位1.5361(HKD 11.996),故有待观察欧元能否承接前两日跌势继续下挫,向下扩张前述通道口距离。
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