信达澳银王战强谈：震荡市下混合型基金的优势

　　主持人：这回又回到三千点，我们又发行一只基金，我发现我们的基金每次跟三千点相关？

　　王战强：实际上这也是有趣的现象，现在三千点估值水平相当于以前的两千点。这一年半，2000点的时候是2006年年底，一年半的时候，突然发现又回到了起点。

　　主持人：对于新基金运作，具有更多的经验。随着近期市场从六千点一直到三千点，时间也仅仅是几个月，涨上去大概一年多，今年中国是一个多灾多难的一年，从春节的雪灾，到汶川地震，近期又出现了风灾、水灾，在前段时间央行上调存款准备金率，在这样大的条件下，您怎么看待以后的基金市场？

　　王战强：确实今年是多事之年，有这样一些灾难，同时我们也会迎来盼望已久的盛事??奥运会。总体来说，从整个经济发展的脉络来说，今年也是一个调整年。这个调整年从去年下半年CPI比较高，打破了原来的高增长而低通胀的格局，政府采取了比较强烈的紧缩的政策，这是一个方面。宏观经济，未来的趋势还是比较好的，在这样的阶段，要为消化CPI做出一定的代价，这是宏观经济。从我们的市场来说，到六千点，无论从各个方面去看，市盈率，跟别人的对比，是一个很大的泡沫，是一个明摆着的事，现在这个泡沫很快就破灭了，是硬着陆。破灭之后，市场也在调整、消化。另外消化宏观经济方面的压力，包括限售股的解禁带来的压力。这一段时间，大概半年左右还是维持调整的态势，但是未来的趋势，我们认为是一个软起飞，相当于前面所说的硬着陆，是一个软起飞。因为未来的经济发展趋向是向好的市场方向，现在从估值方面也得到一定的支撑，未来称为软起飞。方向是这样的，它的状态可能不是那么坚决的，有一些磕磕绊绊，但是大的趋势是这样的。从长远一点来看，这个市场是处于比较低的位置。

　　主持人：软起飞，行情市场上有磕磕绊绊的过程，这样是不是给像您这样的基金经理在投资上增加了一些难度？

　　王战强：确实是挺大的难度。因为现在市场热点，一个是现在是振荡，可以说探底本身没有结束，稍不小心可能会给我们净值带来一定的影响，特别是新基金来说，压力比较大。市场往往变化比较快，确实影响挺大的。另一方面来说，在牛市的时候，一个基金跑赢大盘是不太容易的，这是中外历史的结果证明的，牛市你买指数基金是最好的，当然在熊市，管理，主动的东西会显现出来，这种差别会更明显一些。

　　主持人：为市场新基金的运作做了哪些准备？

　　王战强：现在主要是做发行工作，我们这个团队一直在寻找好的投资品种，一直在不断论证市场的看法，包括投资计划，我们一边申报，一边在检验我们，过一段时间我们不断根据市场的情况更新，通过基金产品，一方面包含了对大的资产配置，就是选时，判断大势的机会，另外坚持选股的投资标地，一方面大势不断跟踪用我们的方法评估，然后在各股方面，各个团队都在开会，不断地去论证，一个范围不断地去论证。