制造业：电油价上调 中游制造业成本加剧

    摘要： 

    国家发改委6月19日宣布，从20日起，对汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；7月1日起，全国销售电价每度提高2.5分钱；发电用煤炭价格不得超过6月19日结算价格，煤炭限价截至08年12月31日。

　　点评：

　　我们以电网公司收入作为所有行业耗电成本，按照不同的发电价格以及耗电量将电力成本分摊到各个行业。根据测算，如果各行业不上调产品价格，终端电价上调2.5分钱，工业企业整体（不包含电力行业）税前利润直接下调2.78%，其中，上游采掘业受影响较小，主要是由于比重很大的石油天然气开采行业对电力成本不敏感；而工业制造业下调2.61%，其中影响较大的是有色冶炼（5.4%）、钢铁（5%）、化学纤维（5%）、纺织业（4.7%）、基础化工（4.6%）等行业。

　　根据我们测算，汽油和柴油价格的上调，对工业企业直接影响较小，汽油柴油价格分别上涨1000元，工业企业利润（不考虑石油石化）会直接调低合计1.17%，建材（3.65%）、电力（2.33%）、金属制品（1.86%）、塑料（1.75％）、纺织（1%）等行业受直接影响较大。

　　汽油柴油价格上调通过货运价格的上涨可能会对工业企业影响更大，焦炭、非金矿石、化肥农药、矿建材料、粮食、煤炭等产品受运价提升负面影响较大。

　　发电用煤价格的限制有利于工业企业，尤其是电力企业。