宋德才：联储只要美元走强的期权

联储未必希望美元走强，市场谨慎就范，美元兑欧元周三挫至两周低点，美国联邦储备理事会(FED，美联储)未能对今年会大举升息发出足够强劲的暗示，周三决定维持利率于2.0%不变并表达了对通膨上升风险的忧虑，但也预计今年物价压力将缓和，整体谈话呈现中性，令市场期盼的升息预期降温，利率期货走势显示美联储8月升息的几率为33%低于利率决策发布前的48%，但是仍全面消化了9月升息的因素，看来美联储试图保持期权相对开放，不像在暗示短期内会升息。

市场反应是认为美联储保留美元走强的期权，没有强烈暗示下一步意图，相反欧洲央行明确暗示下月可能升息，这会令欧元区资产的吸引力仍高于美元计价资产，欧元/美元一度升0.8%至两周高位1.5686美元，美元/日元跌0.1%报107.70日元，美元/瑞郎下滑0.6%报1.0351瑞郎，英镑/美元升 0.2%报1.9755美元，但联储声明显示达拉斯联邦储备银行总裁费希尔反对维持利率不变而赞成升息，市场原本臆测费城联邦储备银行总裁普洛瑟会站在费希尔一边但事实上没有。

能源和食品价格上扬已迫使发达和发展中国家央行在近几个月升息，欧洲央行已暗示将在7月升息一码至4.25%，挪威央行周三升息一码至5.75%并暗示可能进一步升息，经济数据显示5月美国新屋销售降幅低于预期，该月房屋库存增加令人担忧，看来联储对抗经济增长比对抗通膨更加重要，这样解释意味着联储并不担心美元持续疲软，下一步将看欧洲央行的态度，虽然加息但如果不申明加息周期的进一步跟进，则欧元涨势亦可能有限，预计矛盾的情形可能持续到7月初欧洲会议结束，欧元突破1.5650意味着上升进一步到达1.5700，甚至接近1.5800，但短期投机者可能越发谨慎，不太可能重返历史高点，震荡的形态恐更明显，支撑1.5500继续担当趋势分水岭的角色。