因美联储暂不升息而市场预期本周欧
央行加息铁板钉钉，造成近期美元重回低位震荡。上周五美元指数拉出第五根阴线，本周一探底回升，周二又小跌，截至昨16：20，报72.37。非美币种中，日元走势颇强，日元走强有原因大致有三：一为市场对股市悲观，这使套利交易兴趣下降，资金回流日元；二为穆迪公司上调日本债信评级，称日本银行业基本上躲开全球信贷危机冲击，这让日元资产有些吸引力；三为澳元等高息币种加息周期或尽，周二澳央行连续第四个月宣布利率不变，市场对其未来加息并无特强预期，这对低息币种或构成利好。后市方面，预计本周四欧央行宣布利率决定前，美元或继续震荡。欧央行会后声明对通胀的口气强弱将为市场揣摩，从而决定未来走势。
欧央行会后声明将决定美元强弱
欧洲央行公布利率的时间是北京时间本周四的19：45，然后将发布会后声明。几乎所有的市场人士均预测欧洲央行将把基准利率从现在的4.00%上调为4.25%，但市场人士对欧洲央行的会后声明却吃不太准。
假如会后声明能暗示这次加息后“暂没进行一系列后续加息”的打算，那么美元多半会大涨，另外，下周美国重要金融股公布较坏的上半年财报后，美元也有反弹机会。美国金融机构近期坏消息太多，而二季度报表的最后公布应使坏消息达到最高潮，届时几乎所有的利空将出齐，该抛空美元的投资者早已抛空，物极则反，这种情形一般会对应着美元回升。
按特里谢一贯作风来看，欧洲央行本周会后声明有可能强调对通胀的“关切”，也就是说有可能继续强硬，目前持这种观点的分析师可能占比稍多。然而此事也并不一定，不排除特里谢有出人意料表态的可能，即他仅对通胀轻描淡写，如果这样，美元回升可能将大增。
从现阶段情形看，欧元区加息的客观后果未必很好，一方面欧元加息多半会压低美元、推升油价，造成通胀压力更大，这有违欧洲央行加息初衷；另一方面，即便欧元区不得不加息以抵抗通胀，但欧洲经济体松散，且情况各异，德国之类或能抵抗加息，但其余弱势经济体有可能无法承受不断的加息，不排除经济出现减速甚至衰退的可能，这使未来降息机会反而更大。目前法国经济停滞，葡萄牙经济萎缩，爱尔兰、西班牙经济为15年最差。
如油价回落美元将反转
油价最高已冲上近143美元/桶，据摩根士丹利的观点，在7月4日前油价将上摸150美元，而这天正好是欧央行宣布加息之后的一天。依市场特性，无论届时油价上不上150美元，均可能出现获利因吐，甚至不排除油价本轮升势到此为止的可能性。若油价不上150美元，则表明大摩吹牛且有逛多嫌疑，多头多半会平仓；若油价果然站上150美元，那么多头亦将获利平仓，因短期已失去进攻目标。可见，押注油价届时回落的胜算较大。
国际油价逼仓意味较浓，因美国原油持仓量正在减少，似有迹象显示空头正陆续割肉离场，不过，持仓减少多半意味着多头见好就收，毕竟油价超高是难以为继的。
美国汽车驾驶协会AAA上周预测，美国7月4日国庆节假期，因汽油价格升破每加仑4美元，旅行人数将出现10年来的首次下降。燃油价格大增已导致过去6个月至少有十多家航空公司破产。油价上涨牵一发而动全身，油价涨会导致粮价涨。世界银行表示，因高油价和高粮价，墨西哥、也门等33个国家面临社会动荡。埃及政府目前把国家预算中的5.5%用于面包补贴，还有人死于食品骚乱中。
Marketfield基金公司总裁MichaelAronstein说：“我们正接近对商品进行清算的时候，我七年来一直看好商品，但现在我首次认为可能会出现戏剧性的长期反转，而不只是回调。”
美元与商品呈跷跷板效应，如果油价见顶，则美元将暴涨，因为油价要么不跌，一跌便极可能是转势，故现阶段逢低布局美元应有较大可行性。(每日经济新闻)
7月3日欧洲
央行(ECB)将宣布加息的举动原本已没有悬念。
在6月5日的议息会议后，欧洲央行宣布利率继续维持在6年来的高点4%。但特里谢随后暗示，下个月可能会小幅加息，以稳定通胀预期，并防止通胀上升引发第二轮薪资-物价螺旋上涨效应。
市场普遍预计，欧洲央行本周四利率会议将调升基准利率25个基点，至 4.25%。这将是自美国次贷危机爆发后，欧洲央行首次加息。
欧洲央行希望通胀率保持在略低于2％的水平。最新数据显示，欧元区6月通胀率已上涨至4%，创历史新高。
随着物价不断上涨和民众普遍对于通胀预期的增长，薪资上调压力也不断增加。今年以来，为了争取更高的加薪幅度，在一些欧盟国家、尤其是公共部门，接连不断发生大规模罢工事件。
然而，市场担心货币政策矫枉过正，对已露苗头的经济增长放缓局面雪上加霜。欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)必须正视对其货币政策的质疑。
欧元区各国担心，利率上升可能进一步推高已处于创纪录水平的欧元，影响出口竞争力，危害区域经济。一些经济学家指出，欧洲央行7月加息计划甚至可能导致将“经济增长放缓”升级为彻底的“经济衰退”。
就在6月30日，国际清算银行(BIS)发布的年度报告警告，全球经济可能陷入比预期更深重的危机，而面临的问题严重性，可能“远远大于现在所察觉到的”。
6月28日至30日，100多个国家的央行官员聚在瑞士巴塞尔召开“央行行长俱乐部”年会，讨论全球经济和金融问题。BIS警告说，金融市场的危机只是反映了发达国家日益严重的债务负担，在很多地方，未来经济不景气的规模可能被低估。
“全球经济放缓要比保持通胀受到控制所需要的规模更大、也更持久，这有可能导致包括美、英等发达经济体在内的通缩。”这份报告说。
事实上，目前加息计划虽未启动，但加息暗示之后，负面效应已开始呈现。
特里谢作出加息暗示后，市场随即预期今年将不止一次加息，欧元区出现短期利率高于长期利率的利率曲线倒挂现象，银行的传统业务模式大受打击。正常情况下，在银行借贷市场，短期信贷成本低于长期信贷成本，银行以低利率借入短期资金，以高利率贷出长期资金，收获息差。
斯坦福大学胡佛研究所高级研究员Melvyn Krauss批评特里谢竟提前一个月用“警惕”的说辞向市场透露行动计划。“欧洲
央行委员会的许多人都反对这种幼稚的暗号游戏，”他说，“因为这将极大限制ECB采取行动的自由，要被迫在采取正确行动和保持ECB对外沟通公信力之间做出选择。”
Krauss表示，ECB现在所实施的通过更缓慢的经济增长、更强的欧元和信贷紧缩来应对通胀压力的政策暂时是有效的，但若想避免欧元区经济硬着陆，欧洲央行就不得不在2008年降低利率。
曾担任国际货币基金组织首席经济学家的哈佛大学经济学教授Kenneth Rogoff指出，美国的衰退若从微弱发展成深度，全球通货紧缩的影响将抵消世界面临的某些通货膨胀压力，许多商品和服务价格将随失业率和剩余产能增长而停止快速上升，全球商品价格将崩盘。
目前，多国央行“设定通胀目标”的做法已受到学界质疑。2001年诺贝尔经济学奖得主、哥伦比亚大学教授约瑟夫·斯蒂格利茨就对此坚决反对：“与其用这一粗糙的药方治疗，还不如生病好。”
设定通胀目标的理论主张，只要价格增长超过设定水平，利率就应该提高，以降低整体通货膨胀率并维持在目标之下。而斯蒂格利茨呼吁发展中国家和发达国家都放弃设定通货膨胀目标。
这位前诺奖得主评论说，“迎接不断上升的食品和能源价格的斗争已经够艰巨了，维持通胀目标所带来的经济疲软和失业率上升，对于通货膨胀不会有任何影响，只是让在这种条件下人们的生存更为艰难”。(21世纪经济报道)
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