上海交行：升息利好如期兑现策软化欧元遭殃

英国6月制造业采购经理人指数为45.8，是2001年12月来最低；6月服务业采购经理人指数连续第二个月萎缩，自5月的49.8进一步下滑至47.1，为2001年10月来最低，暗示英国经济正在加速下行。

日本6月制造业活动下滑至逾六年来新低，6月制造业采购经理人指数跌至46.5，这是连续第四个月低于50的荣枯线。

美国财长鲍尔森在出访欧洲期间表示，美国经济第二季度形势严峻，欧洲经济也将受到影响。鲍尔森说："毫无疑问，第二季度经济形势将十分严峻。我们所有人都认为高油价将产生影响。"

正是美国和欧洲经济同步放缓，这可能反而会促使欧美决策层采取协调的饿政策措施加以应对。在欧洲央行上周已升息25个基点的情况下，显然球又被踢回了美联储一方，即美联储未来是否会尽早加息以提振美元，抑制油价。美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特上周二表示，美联储必须果断行事，阻止通胀推高薪资。这番言论明确暗示未来可能升息。

但决策权显然在贝南克手中，因此，市场关注美联储主席贝南克本周二和周四将发表的两次讲话。目前美国短期利率期货市场的走势反映美元在8月加息的几率仅为18%左右，处于低位，这可能并非坏事，因为贝南克的讲话如能提振此几率上升，反而有利于美元了。就象三周前该几率曾高达90%以上，但随后美国的疲弱数据逐步蚕食该几率，美元就曾处于跌势了。

本周展望：

结合上文分析，本周市场无疑将首要关注G8集团高峰会议对于汇率问题的声明，关键是有无提振美元弱势的说辞，或者是否改变原声明有关汇率过度波动不受欢迎的措辞，使用更为强硬的言论。

其次，市场将关注美联储主席贝南克的两次重要讲话，其中，周二发表讲话的场合，可能更有利于贝南克表达他的观点。因为美联储主席在国会发表证词陈述时，作出货币政策的承诺并不多见。

这两个重要的焦点因素，可能不仅成为影响本周走势的关键，其中G8声明也可能对美元下半年的走势产生重要影响。

德国外贸协会（BGA）主席伯尔纳最近曾表示，欧元兑美元在未来三到四年中预计将维持强劲，但其指出的交投区间是维持在1.40-1.60美元。伯尔纳在采访中指出："我预期欧元波动区间将介于1.40-1.60美元，欧元中期内可能脱离1.60美元，并跌向1.50美元或更低，但若升至1.65美元也不会让我紧张。"伯尔纳并表示，德国今年的出口应至少增长6%，且净出口应能在第二季度推动德国经济增长。德国自2003年以来一直是全球最大商品出口国。