瑞银集团：收益率差将继续主导美元短期前景

美元上周兑欧元和日元收涨，周涨幅均在0.5%左右。美元走强主要受到欧洲央行行长特里谢在宣布升息25个基点后暗示短期内不会再次升息的影响。上周五由于美国适逢独立日假期休市，市场交投清淡。

本周美国数据相对稀少，仅有成屋销售和密歇根大学7月消费者信心指数初值公布，我们认为消费者信心将自56.4小幅下滑至56.0，通胀和就业预期分项指标将是关键。由于经济数据持续恶化，美联储升息的论调已经有所削弱；另一方面欧元区经济数据也弱于预期，未来升息可能性下降。预计收益率差的进一步波动状况将继续主导美元短期前景。

我们认为欧元/美元短期内将维持当前价位或小幅上扬，除非油价出现大幅走低，否则油价所造成的欧元区通胀将继续面临上行风险，而对美元不利。我们认为欧元/ 美元在3个月内可能出现回落，因疲弱的经济增长将迫使欧洲央行采取更为温和的论调。无论如何，若需求放缓未能及时作用于油价，则欧洲央行转为温和的时间将进一步延迟。我们目前已经买入执行价为1.51的3个月期欧元看跌期权。

G8峰会周一开始于日本北海道召开，各大央行行长并未出席，关注焦点将在食品和能源价格，峰会将于7月9日结束。

日元：

日本央行行长白川方明周一早些时候发表讲话，指出全球通胀风险深化，但同时表示日本经济在能源和原材料价格高企的背景下放缓。他表示，日本经济将可能在放缓后重新返回温和增长的模式。本周将公布的日本经济数据也不多，但G8峰会的召开将吸引市场注意。高企能源和商品价格将是峰会关注重点，但由于央行行长缺席，预计不会对汇市有更多评论。本周日本工业产出和核心机械订单为重要数据，预计工业产出下降。此外贸易帐也将公布，预计降至5000亿日元水平。

英镑：

英国央行将于本周四公布利率决定，为市场关注重点。尽管通胀上升，并令央行行长致信财政大臣，但疲弱的经济增长和持续恶化的房产市场状况将继续迫使英国央行维持5.0%的利率水平不变。我们预计英国央行下一次的利率动作将是降息，但时间预计将在明年5月以后。