如果没有信用评级……

眼下，信用评级领域简直是一片混乱。穆迪公司(Moody's Corp.)旗下的穆迪投资服务公司(Moody's Investors Service)周二赶走了其结构金融子公司的负责人，惠誉评级(Fitch Ratings)也改变了自己在结构性金融产品问题上的立场。

对从事交易撮合的人来说，这些都是很重要的变化。当企业安排并购交易时，撮合商通常会从评级机构那里提前寻求“认可”，避免达成交易后评级遭下调、进而损害当事公司股价。此外，企业也会买卖债券类投资工具（这刺激了结构性金融产品市场），而且许多交易在融资方面通常都带有结构化金融产品的成份。如果所获评级的信誉不够高，收购交易谈判起来会困难得多。

Deal Journal与Jones Day诉讼合伙人坦博(Jay Tambe)讨论了投资者与信用评级的相关问题。

Deal Journal：证券化产品的市场现状如何？

坦博：人们现在正在反思他们多年来认为理所当然的事情。许多人都谈到了回归简单。中期内，市场会出现更简单的结构化产品，且人们对单纯信贷评级的依赖会减少。

投资者现在对盲目依赖信贷评级已相当警觉。而信用评级机构在改善业务模式以提高其可信度方面还有很大的努力空间。这些机构总是说：“我们从未对任何人说过可以完全依赖我们的评级。”