分析师：避险需求升温  日元今年有望再次飙升

有分析师指出，因为美元上档压力沉重，而且套利交易潮退去，日元今年有望展开第二轮大型反弹攻势。

日元上次走高是在2月底，当时美元/日元跌至105下方，并且一路下滑到100以下才得以喘息。现在，一些技术分析师把目标定在103下方。不过另有一些分析师则认为美元/日元很难在105下方持续下挫。持后一观点的分析师有瑞银的高级货币策略师Geoffrey Yu，他表示，在市场对回报率的需求依然相对坚挺的情况下，日元涨势有限。

不过，在风险胃口大幅度萎缩，以及日本相比之下能够更好抵抗全球金融市场震荡的印象作用下，日元能够得到很好的支撑。东京三菱日联银行的日本策略师Naomi Fink说："相比之下，日本银行业对外部风险的避险能力相对较高，投资者也开始认识到了这点。投资者开始青睐日本这个成长缓慢但是现金流充裕的国家。"

而最近两周，市场的避险要求升温。随着美国加州小型抵押贷款商IndyMac倒闭以及美国两大房地产巨头房地美和房利美濒临崩溃，市场再次担心席卷全球市场的信贷紧缩并未远离。

同时，美国财政部上周宣布的拯救计划没能稳定市场，反而促使投资者将注意力放在了美国金融机构风险上。风险厌恶情绪因此再次高涨，低息货币再次受到青睐，高息货币则失宠。苏格兰皇家银行建议客户买入日元、瑞郎，卖出澳元和纽元。

然而，日本银行业也无法对美国抵押市场风暴完全免疫。正如法国巴黎银行香港货币分析师Sharada Selvanathan所说，日本三大银行总计持有440亿美元抵押证券。同时，日本金融大臣渡边喜美(Yoshimi Watanabe)周二也警告不要持有美国两大抵押机构的债券。渡边喜美的警告导致美元/日元加速下挫。

尽管如此，三菱日联的Fink指出，日本银行业机构债券总额少于欧洲银行业，甚至低于中国香港。她说："我们相信，，媒体过度地关注日本银行业的机构债券风险敞口，并由此认定预示着系统风险。"

另一个可能加快日元涨势的因素是出口抛盘。据悉，日本出口商今年在100日元上方已经累积了足够的美元，任何一次跌破105，都可能引发对冲行为。

巴克莱资本的技术分析师团队警告，一旦美元/日元失守105，美元将快速下挫。