美元反弹将建立在欧亚经济的痛苦之上？

◎利率前景利好美元

日本财务省周四发布的数据显示，日本6月贸易盈余年率下降88.9%，总额为1,386亿日元(12.8亿美元)。该数据公布前经济学家的预测值为年率下降59.6%，总额为5,030亿日元。

其中6月出口额为71,596亿日元，年率下降1.7%，预期为上升3.8%；进口额为70,210亿日元，年率上升16.2%，预期为17.0%。

出口降幅大于预期，这主要是由于全球经济放缓导致海外对日本产品的需求减少，以及高企油价推高了进口成本。

由于出口是日本经济的重要支柱，数据暗示日本经济正在放缓，但上升的商品价格不得不迫使日本央行处于同美联储和英国央行相似的境地，后面两个央行内部在升息，降息和维持利率不变方面均存在分歧。

日本央行行长白川方明(Masaaki Shirakawa)表示，他对当前利率感到满意。但丰业资本(Scotia Capital)货币策略师Stephen Malyon表示，上述言论同此前央行的紧缩倾向相比已是一个明显的转变。

他说道：“市场已经意识到，日本央行未来一段时间内不会升息，美元/日元有望继续走强。”

Malyon补充道，数据表明日本不仅对美国出口减少，其向欧洲的出口也在减少，这对于日元而言也不是一个好迹象。

与此同时，由于欧洲经济前景快速恶化，且欧洲央行本周也警告欧元区经济复苏可能需要比预期更长的时间，令许多分析师对于欧洲央行今年将再度升息持怀疑态度，此前欧洲央行在7月会议上升息25个基点至4.25%。

但市场普遍预期美联储将在今年晚些时候升息，利率期货走势显示美联储10月升息几率达到84%。美国利率走高将提升美元收益率，并吸引更多的投资者。

去年，一些分析师假设欧洲经济将免受美国经济放缓和次贷危机的影响，他们认为欧元区经济和欧元已经同美国脱钩，并且能够承受美国方面遭受的打击。但现在看来，这些观点很明显是错误的。

而目前亚洲货币的吸引力也在下降，投资者正将资金投入其它新兴市场。不过分析师称，不要低估了美国经济的影响力，如果欧洲和亚洲不能避免美国经济放缓的影响的话，其它新兴市场可能也“难逃一劫”。

BMO Capital Markets外汇主管Thomas Benfer说道：“美国经济首先遭受打击，现在欧元区也开始感到其影响，随后未来半年至一年内日本可能也将遭受相同的命运。关于德国经济衰退的言论，以及亚洲经济将承受的压力，均暗示美元未来将反弹。”