瑞银集团：欧美经济数据全面疲弱

周四纽约时段美元兑欧元持稳，但兑日元走低，因风险厌恶情绪所有上升。欧元/美元时段内维持1.5638-1.5714的区间，美元/日元则自高点 107.98跌至107.42。美股隔夜大幅下挫，标普 500指数收跌2.3%，金融和地产类股领跌。美债收益率也出现下滑，2年期美债收益率下跌13个基点，至2.61%；10年期则下跌11个基点，至4.01%。美国Nymex原油期货上扬1.10美元，至124.74美元/桶。

隔夜美国经济数据表现不佳，初请失业金人数增加3.4万，至40.6万人，高于预期的38万人；4周均请失业金人数则升至38.25万。6月成屋销售月率下滑2.6%，至486万户，低于预期的494万户。

与此同时欧元区经济数据也继续恶化，随着油价的下跌，市场对欧洲央行是否还能在未来几个月内升息发出质疑。这样的发展基本符合我们对于欧元/美元3个月汇价的预期。目前关键的问题是，油价的下跌是因为投机因素还是基本面发展。我们当前依然维持欧元/美元1个月和3个月汇价目标在1.6000和1.5300。

欧元：

周四公布的德国7月Ifo商业景气指数跌至2005年以来最低水平97.5，低于预期，暗示德国经济增长开始显著放缓。Ifo预期指数自93.2跌至90，现况指数自108.3跌至105.7。根据Ifo评论显示，欧洲央行没有必要采取行动降低通胀压力。随后公布的法国商业信心数据跌至98；德国制造业 PMI跌至50.9，创2005年8月以来新低；德国服务业PMI稍好于预期，报53.3，但预期分项指标跌至2003年2月以来最低。德国经济状况的恶化将降低欧洲央行进一步紧缩货币政策的可能性，而一旦油价继续下跌，我们预计欧元/美元将维持下行风险。建议在0.7918卖出欧元/英镑，目标 0.7400。

英镑：

英国6月零售销售数据低于预期，月降3.9%，年增2.2%。我们的经济学家指出，该数据月度降幅创 1986年以来纪录新高。由于英国央行货币政策委员会应已了解该数据结果，因此并未对此感到意外，这也是周四英国央行会后声明略显强硬的印证。我们维持英镑目前下行受限的看法，投资者的焦点转向英国2季度GDP初值，市场预期季增0.3%，我们的经济学家预期增0.2%。