亚洲市场下半年还会继续动荡

在过去一年中，美国金融市场、石油和美元这三个普遍存在的不利因素一直困扰著亚洲的投资者。

随著次级抵押贷款危机有望接近尾声，这三大不利因素的影响或许会开始减弱。投资者接下来应该担心什么呢？是中国股市、金价、美国国债及日本国债？还是上述所有问题？或者还有更多类似的问题？虽然这个问题很难回答，但是可以肯定的是，未来市场还会出现波动。

然而，考虑到贝南克(Bernanke)和鲍尔森(Paulson)这两位超级干预干将的联合行动，加上美国证券交易委员会(SEC)限制对部分公司股票作空的举措，美国金融市场或许会进入一段相对平静的时期。

石油价格终于掉头向下，上周的跌幅创下自原油期货开始交易以来之最。油价在过去一年中上涨超过一倍，可以说是波动最大的商品，这与很多经济学家频频发出的美国经济即将陷入衰退的警告并不相符。直到最近才有迹象显示，每加仑高于4美元的汽油价格会减少美国人的驾车出行、降低美国的能源需求。

美元在过去一年中曾一度成为焦点，但其风光注转瞬即逝。

美元/日圆汇率在3月份时一度成为全球的焦点，美元在13年来首次跌破了100日圆。直到贝尔斯登公司(Bear Stearns)被出售拯救，美元/日圆才在96.0日圆附近止住了跌势。

欧元/美元随后也广受瞩目。该汇率在4月份时一度朝著1.60美元挺进，成为欧元自十年前问世以来的最高水平。如果欧洲央行(ECB)今年再度加息，欧元或许还有进一步上涨的空间。不过这或许会促使西班牙考虑退出货币同盟，意大利也将步其后尘。

或许我们可以再来看看亚洲的情况？中国股市的暴跌令全球投资者手足无措。上证综合指数在2007年11月及今年1月份连续数个跌幅高达8%的下跌引起美国和英国的金融界的警觉。此后单日下挫3%已经成为家常便饭。