紫金矿业日前公布,截至2008年6月底中期纯利17.42亿元人民币,同比上升44.98%。营业额为82.13亿元人民币,上升23.07%。营业额录得增长的原因包括期内黄金销售量增加8.3%,其次是主要产品的销售价格均大幅增长,黄金本年销售单价同比增长25.48%,铁精矿价格同比急升1.9倍,铜精矿价格亦增长5.8%,阴极铜价格同比增加6.27%。
由於内地通胀压力增加,人工和原材料成本大幅上升,另外资源税也自2007年8月1日起按新的徵收标准徵收,使到集团主要产品的成本都有一定程度的上升。但因销售价格上升,在一定程度上减轻了成本上升的压力,令到集团整体毛利率上升2个百分点至40.45%。
黄金业务是集团盈利的主要来源,上半年集团金矿业务销售收入占期内销售收入约63.79%,净利润比重占约63.85%。集团铜矿业务销售收入占期内销售收入约14.76%,净利润占约24.91%。集团锌、铅矿业务销售收入占总销售收入约9.79%,净利润占约1.92%。
集团计划於下半年完成两项收购,其中一个为海外项目,收购目标以黄金为主。另外,集团将会进一步拓展硫铁矿冶炼业务,计划在新疆及青海各建年产量为40万吨的铁精矿厂,涉及总投资额约为6亿至10亿元人民币。随着金价不断上升,集团的资产值亦相应提升。在美国经济有可能步向衰退的情况下,联储局有机会保持息率不变,美元大方向依然偏弱,相信黄金价格后市仍可继续看好。但受同业估值下调影响,H股目标价降至7.52港元,维持「中性」的评级。



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