上海交行：美元继续强势上攻 美指收复年内失地

    上周点评：

　　上周，由于来自经济层面的消息反映美国的负面消息不如欧洲和日本多，而在市场层面上，油价继续走低和美股引领西方发达国家股市的波动节奏，这使美元继续受到市场追捧而强劲上扬，美元指数回升到年开盘价之上，仅暂时受阻于年内最高价77.35附近。

　　美元指数上周以75.82开盘后，继续走出小幅下探后的大幅上扬走势。全周先下探至75.49处获得支撑，随后一路走高，至周末，最高上涨至77.27的7个月高点，完全收复了年内失地，最后以75.12的次高点结束全周交易。周线为一根上涨实体130点的大阳线，为周线五连阳。

　　上周，影响汇市行情演变的主要因素有：

　　1、欧洲日本呈现衰退风险，美国制造业有望复苏。

　　上周，虽然美国公布7月零售销售较上月下降0.1%，令市场担心布什政府的减税激励举措可能已失去效用，且美国7月消费者物价指数年率增长5.6%，触及 17年的高位，显示通胀压力进一步升高，但并没有引发市场对美国经济可能陷入滞胀风险的新的担忧，这一方面是因美国就业市场目前疲软，可能会为遏制通胀带来福音；另一方面，美国7月扣除汽车后的零售销售依然保持着增长，为增长0.4%，仅略低于预期的增长0.5%，表明目前认定减税举措已失效还为时尚早，美国白宫就认为，财政和货币刺激措施将有助于第三和第四季度的经济增长，目前只是汽车业陷入困境。

　　事实上，美国6月贸易逆差意外缩减为 567.7亿美元，远低于预期的615亿美元，使市场预期美国第二季度GDP将在初值增长1.9%的基础上向上修正；美国7月工业生产按月增长0.2%，好于预期；美国纽约联邦储备银行8月制造业指数为2.77，是今年1月来最高水平，远好于预期的负4.4，显示美国制造业状况处于改善中，即目前美国经济状况还相对不乏亮色。

　　德国上周公布二季度GDP季率负增长0.5%，符合预期；法国公布二季度GDP季率负增长0.3%，弱于预期；加上前周已公布的意大利二季度GDP季率负增长0.3%，欧元区三大经济体均出现萎缩，使欧元区二季度整体GDP季率负增长0.2%，为1995年开始编撰该指标以来首次负增长。

　　虽然德国经济部长格罗斯表示，第二季的低迷表现在意料之中，并非预示经济大幅放缓，但德国经济部副部长奥特莱姆巴则认为，不能排除第三季度GDP下滑的可能，如此，则德国经济目前处于面临衰退的边缘。欧洲央行也有官员开始对经济前景感到担心。比如，欧洲央行执委会委员斯麦吉表示，欧洲经济增长目前放慢的速度大于预期，未来几季经济可能面临旷日持久的疲弱。

　　日本公布第二季度GDP较上季下滑0.6%，年环比年下滑2.4%；日本7月消费者信心指数降至31.4的历史低点；日本7月批发物价年增率为7.1%，创27年新高。在经济增长减速的情况下，通胀不断升高，表明日本景气前景堪忧。日本经济财政特任大臣与谢野馨承认，日本经济疲弱，存在下滑风险。

　　上周，正是欧洲和日本经济数据方面的负面信息更甚于美国，因此，造成市场继续追捧美元，推动美元走高。