◆每经记者 唐宗全
天胶0809合约多头临近交割仍不减仓，昨日继续调整仓位，大有逼空头交货的态势，久违了的逼仓可能重现江湖。目前，天胶期货可供交割的库存不足，SCR5/5#标胶现货价格比期货还高377元/吨，如果空方买现货交割，这和自杀没有两样。空头处境险恶，除非空头早有准备并雪藏了6万吨现货做伏兵，否则将轰然倒下。
天胶809有逼仓迹象
从今天算起还有14个交易日，天胶0809合约就要进入实物交割了，但是今年这个9月合约很反常：第一，价格高企，昨日收盘价格26885元/吨，与远月主力合约0811的收盘价23200元之间的差价为3685元/吨；第二，持仓量不减，9月15日是该合约的最后交易日，但该合约的持仓还有43578手；第三，与高持仓相反的是，天胶期货注册仓单不足。截至8月22日，天胶上周库存虽然增长970吨，但总库存量还是仅有40435吨，跟往常平均10万吨的库存水平相去甚远。
从目前多空对峙的种种迹象分析，多头将在橡胶0809上对空头展开逼仓。
空头遭遇十面埋伏
根据昨日收盘持仓测算，0809天胶多空单边持仓108945吨 (单边21789手，每手5吨)，天胶上周库存为40435吨，如果全部交割，库存理论上还缺68510吨，空头虚盘量超过60%。还有14个交易日就要进入现货交割了，空头如果备不齐这么多货，那么必然面临违约风险。
国内市场方面，目前天胶正处在割胶旺季，按理说现货供应充足，现货价格应该比较便宜才对。但是根据中橡网天然橡胶报单行情上看，目前SCR5/5#标胶，均价27262，这个价格比0809合约收盘价26885高377元/吨，如果空头去现货市场买货来交割，势必高价买低价卖，每吨至少亏损377元。遗憾的是，空头未必能买到足够的现货，而且空头一旦买货必然导致现货价格飙升，这和自杀无异。
进口天胶方面，上周公布的海关数据来看，7月天胶进口同比下滑12.67%，进口量128646吨，合成橡胶7月进口增长了15.14%，进口量125059吨。7月中国的天胶进口结构突然变化，这一方面和国际石油价格下跌，合成橡胶更便宜有关，另一方面，市场分析人士认为，或许，这就是多头釜底抽薪之计。现货市场天然橡胶进口量的下降，断了空头组织货源的源头，空头到哪里去找现货？
更糟糕是，国内5号标胶现货控制在海南农垦等现货商手里，据市场传闻说，这次逼仓的多头主力就是这些现货商和浙江系资金。
天胶巨量交割成定局
天胶0809进入现货月，根据交易规则，天然橡胶的持仓头寸要被严格限制。进入交割月以后，经纪会员单向持仓不能超过1500手，非经纪会员持仓单向不能超过250手，投资者单向持仓不能超过100手。目前有迹象表明，多头正在进行仓位分散，市场呈现多头准备接货的特征。
截至昨日收盘，浙江永安席位上的多头持仓为3076手，比上周五减少1040手，第二名多头席位减仓760手，持仓下降到1790手，但是前20名多头持仓却变化不大，昨日前20名和上周五的前20名多头相比，持仓仅下降了1236手，这说明，多头并不是全部平仓离场了。
从持仓上看，浙江新世纪增仓446手、浙江天马增仓309手，信达期货增仓597手，浙江新华、华热亚也增仓不少，或许多头正在进行分仓操作，分仓目的就是为了让每个席位的持仓量满足1500手之内的要求，这些席位估计正在为接货做准备。
退一步说，即使在交易所的干预下，多空双方平稳交割，天胶809巨量交割也已经成定局。
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