嘉实基金张璐：看懂标准差选基金

　　在投资基金上，一般投资人比较重视的是业绩，但是，投资人往往买进了近期业绩表现较佳的基金之后，基金表现反而不如预期。衡量基金波动的稳定程度的工具就是标准差（StandardDeviation）。标准差是指一类基金可能的变动程度。标准差越大，基金未来净值可能变动的程度就越大，稳定度就越小，投资风险就越高。

　　比方说，一年期标准差是30%的基金，代表这类基金的净值在一年内可能上涨30%，但也可能下跌30%。因此，如果有两只收益率相当的基金，投资人应该选择标准差较小的基金（承受较小的风险得到相同的收益），如果有两只相同标准差的基金，则应该选择收益较高的基金（承受相同的风险，得到更高的收益），在实际操作中，则建议投资人同时将收益、风险计入来判断选择基金。

　　举例来说，A基金二年期的收益率为36%，标准差为18%；B基金的二年期收益率为24%，标准差为8%，从数据上来看，A基金的收益高于B基金，但同时风险也大于B基金，但是，A基金的“每单位风险收益率”为2（0。36/0。18），而B基金则为3（0。24/0。08）。

　　另外，标准差也是投资者可以用来判断基金属性的工具，依据晨星的统计，今年以来，股票型基金的平均标准差为5。14，积极配置型基金的平均标准差为5。04；保守配置型基金的平均标准差为4。86；普通债券基金，平均标准差为2。91；货币市场基金平均标准差则为0。19。由此可见，越是积极型的基金，标准差越大；而如果投资人持有的基金标准差高于平均值，则代表投资人承担了较高的风险。