姜立钧：协议细节比框架更为重要

　　要闻回顾：

　　09/26 08:18   费舍尔：不良资产救助计划是“关键性的第一步”
　　09/26 08:58   美联储费舍尔：美国的通胀担忧已经消退
　　09/26 11:03   德国财长：金融危机将威胁美国的超级金融大国和超级经济大国地位
　　09/26 14:01   德国8月进口物价指数年率上升9.3%，前值为上升9.3%，预期上升9.0%

　　市场分析：

　　在美国总统布什的敦促下，美国会在今天上午终于就7000亿的救市方案达成了框架性协议，这无疑令全球金融市场暂时吃了一个定心丸，因为至少在这一悬念尘埃落定之际人们可以暂时打消市场无序下跌、甚至崩盘的担忧。从内容来看，对抵押贷款提供保险和认购受援公司的股票成为了这一计划的核心部分，其中通过购买问题金融机构的问题资产来解决金融机构流动性不足则是该方案的重中之重，此外分布实施的条件保证了国会在这一计划过程中所扮演的重要角色。不过这一方案本身也存在一些不足和漏洞，比方说对问题资产和救援对象的界定不够明确，这可能导致政府购买到一堆烂帐和坏账，最后由纳税人埋单。此外，这项援助方案是基于未来这些问题资产仍然具有变现能力和升值空间的假设，事实上很多问题机构因为其资产变现能力很差已经濒临倒闭，抵押品特别是房价在未来仍然有下跌的空间，这将令这些公司的资产继续面临贬值的风险，所以这一救助方案假设的前提在最近是不成立的。当然，目前为止国会与财政部只是达成了框架协议，相信在最终通过的过程中还会有些新的内容，投资者对此也应当重点关注。

　　操作提示：

　　英美：由于英国最大的抵押贷款银行被国有化，早盘英镑大幅低开并击穿了1.8300一线。这也表明，金融危机已经深度影响到了英国的金融体系。这可能令英镑短期呈现弱势特征，但持续下跌的可能性不大。

　　美日：美日你早盘一度冲高到107.00一线，但由于买盘不持续随即出现回落。根据目前态势来看，美日短线很有可能再度回到105.70一线。此外，还是建议投资者重点关注晚间美股开盘后的表现。

　　奥美：尽管澳元上周出现了冲高回落，但澳元短线回落的空间应该比较有限。根据目前市场的整体态势来看，澳元短线下方的支撑还是比较明显，投资者可以考虑澳元在回落的过程中逢低买进，目标位0.8450.