次贷危机未到“见底”时

　　美国次贷危机爆发已经一周年。在过去的一年内，我们看到的是，几乎遍及全球的金融市场动荡和经济调整，无论是发达市场还是新兴市场都出现或大或小的创伤。"这场危机快要结束了吗？"仿佛每个人都在谈论这样一个话题。

　　就此话题，新加坡星展银行（中国）的高级副总裁、利率产品交易部主管程兵接受了记者的专访。同时，他阐述了对目前及未来国际金融市场的判断和预测，并讲述了他在投资策略方面的经验和建议。

　　记者：你认为美国次贷危机"见底"了吗？

　　程兵：还没有。主要因为次贷危机的"底"和美国的房地产市场有密切关系，一方面房价本身还在下滑，另一方面目前的待售屋存还需要相当一段时间消化，因此次贷危机肯定还没见底。次贷危机刚刚爆发的时候，大家对这种不确定的东西非常担忧，金融市场不知道该如何定价了，那是第一阶段，大家都不知道那个"底"在哪里。现在不一样，市场知道了大概是什么样的情况，争论的是危机带来的损失究竟5000亿美元还是1万亿美元。

　　至于何时会"见底"，还需要观察美国的银行业及美联储的变化。过去的一年时间内，美国的银行每个季度都会爆出一堆问题，他们不太愿意、也不能够一下子把问题清理干净，所以要等到银行问题彻底解决。而美联储一直试图把次贷危机控制在华尔街范围内，不要蔓延到制造业等一般企业。到目前为止美联储还是比较成功的，但这也同样影响了次贷危机的恢复进程。

　　记者：除了美国和欧洲，亚洲资本市场近期也发生了一些重要变化，你觉得目前亚洲金融市场所面临的金融风险主要有哪些？