美国经济拐点未到，欧日衰退迹象明显

　　美联储8 月26 日的议息会议纪要，并未透露任何实质的信息。美联储下调了对2008 年剩余时间及2009 年的经济增长预期，但放松利率的可能性并不大。

　　在本次议息会议上，参会的11 名委员以10 票赞同、1 票反对的投票的结果，通过了维持联邦基金利率2% 不变的决议。公告称" 预期通胀在今年和明年有所温和， 不过近期通胀预期正在提升，而通胀前景也存在较大的不确定性" 。

　　美国失业率数据再度恶化。许多经济学家认为，未来一段时间，失业可能成为美联储最为头疼的问题。美联储公开市场委员会成员也大多预计，未来几个月就业人数将进一步降低。

　　美国7 月的就业人数下降， 推动失业率升至5.7% 的四年来高点。本次会议纪要指出，就业人数的下降，加上消费者信贷获得难度的加大，以及近期食品和能源价格上升，个人消费支出项目遭受打击。

　　对于多数投资者来说，8 月27 日公布的美国耐用品订单数据是一个极大的意外。相比较经济学家此前对耐用品订单回落0.4% 的预期，1.3% 的同比增幅实在出人意料。

　　虽然在扣除运输品订单（飞机订单）的影响后，耐用品订单的增幅下降至0.7%， 但这一数字仍然令投资者感受到希望。

　　7 月美国耐用品报告显示，运输业耐用品订单增加3.1%，商用飞机订单飙升28.0%， 军用飞机订单增加7.8% 。机动车及零部件订单增长1.2%，这可能是受到节能型汽车需求增加的提振。

　　汽车行业订单增加，可能意味着占据GDP 中逾5% 份额的庞大工业继续保持健康的增长势头，汽车工业的景气更可能带动一系列下游行业的景气，并最终对就业产生积极影响。

　　但是，值得注意的是，近期全球汽车生产制造行业面临的压力开始显露痕迹。按照日本和德国相关媒体的报道，很多世界上重要的汽车生产商或调低本年的利润预测， 或开始出现明显的限产行为。

　　另外，来自零售部门的信息也并没有提供足够的数据支撑。即使在退税政策的刺激下，7 月的汽车及相关配件的零售额也下降2.4%，正如很多经济学家们担忧的那样， 如果扣除通胀因素，实际零售额可能正在缓慢地衰退。

　　零售数据和耐用品数据的差别，可能暗示经济部门在压力传导方面的某种" 滞后"， 这种滞后的影响可能需要几个月的时间来消化，并逐步反映在实体部门中。

　　8 月28 日，美国商务部数据显示， 二季度GDP 环比经季节性调整后，年率从前值