据《华尔街日报》的一篇评论文章称，
人民币仍在升值，只不过升值的对象如今变成了欧元。
人民币对美元的升势近几周来陷入停滞。人民币兑美元汇率8月份下跌约0.2%，这是中国2005年7月放弃人民币钉住美元政策以来，以上升为主的走势中难得见到的一波下跌行情。
与此同时，美元兑大多数主要货币的汇率强劲反弹。因为人民币兑美元波动不大，这种反弹也推动了人民币对其它主要货币的走高。8月份人民币兑欧元上升6%，扭转了长期以来的跌势。人民币兑日元和韩元也出现上涨。
这令许多关注人民币走势的观察人士预计，中国政府将限制未来人民币对美元的升值幅度，以保护出口商。
但最近的走势似乎说明，
央行终于执行了按照一篮子货币设定人民币汇率的政策。欧洲目前是中国最大的贸易伙伴，因此，人民币汇率不再仅受美元走势的影响也许就不足为奇了。
渣打银行(Standard Chartered PLC)外汇策略主管亨德森(Callum Henderson)说，中国政府看来仍坚持人民币兑主要货币升值的政策。根据国际清算银行(Bank for International Settlements)的测算，8月份人民币的实际汇率(货币兑所有交易伙伴的价值)上升2.4%，超过了年初的升值速度。
渣打银行的亨德森预计，人民币实际汇率的升值步伐在2008年剩余时间和2009年将会放缓，但他认为人民币兑欧元等货币的汇率仍会进一步走高。他说，欧元总的来说存在高估，兑人民币当然也是如此。情况还会继续发展。
荷兰国际集团(ING Group NV)亚洲经济学家蒂姆·康顿(Tim Condon)在最近的研究报告中表示，我们认为对经济风险评价的重新考虑令有关部门将汇率政策转向了更为中性的立场。这意味着他预计人民币实际汇率不会进一步上升。
美元在中国仍是关注程度最高的货币，因为尽管出口目的地不同，但中国的大多数贸易都是以美元结算的。央行每天的工作重点之一就是控制人民币兑美元汇率的波动，因此人民币对其它货币的波动性常常更大。
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