外资行理财产品光环渐失 QDII产品成反面典型

　　全球经济大势不佳，国内股市持续低迷，手上的钱怎么投？本以为银行理财产品最没有风险，没想到“零收益”、“负收益”竟会出现。继而认定外资银行技高一筹，居然又入雷池，有些产品的成绩甚至差得惊人。

　　那些曾经对外资银行寄予厚望的投资者，在付出了真金白银的代价之后，除了怨恨自己的运气太差，也许还会感叹：外来的和尚未必更会念经。

　　QDII产品成反面典型

　　这段时间，银行系QDII理财产品收益不佳已是路人皆知，本刊在此前也做过相关报道（《银行QDII大溃败》）。截止到目前，这一情况仍未彻底好转，而且外资银行也未能幸免。

　　根据近期的一项网站调查显示，71。22%的受访者表示不管行情好坏，都不会考虑购买QDII理财产品；87。88%的调查者认为近期银行QDII理财产品收益不会好转。

　　业内人士曾对汇丰银行系列产品进行分析，认为其大面积亏损主因是简单代销海外基金。汇丰银行在此间的角色除负责收“媒金”外，买到哪一类产品，就看各家的福气了。

　　据悉，目前汇丰银行此类产品的运行情况保本都难，但该行似乎对发行此类产品乐此不疲，多种基金的发行量都在10款以上，部分单款基金的发行数甚至高达18款，如“贝莱德美林环球资产配置基金”。

　　同样，作为外资银行进入中国后推出的第一批理财产品，曾受到市场热捧的东亚银行利财通一期，现在已被网友称为“白痴理财产品”。该产品挂钩4只港股中，有3只下跌20%-30%，1只跌55%，而其产品市值恰好就与最差的那只股票挂钩，同样跌55%。更夸张的是，如果要赎回，还要付给银行3%的赎回费。所以，除了亏损，无路可走。

　　国务院发展研究中心曾发布研究报告指出，时机选择不当、资产配置单一、过于依靠境外资产管理机构是导致目前银行系QDII遭遇危机的三大弊端！

　　“国内首轮QDII理财产品遭到挫折并不可怕，可怕的是有相当多的投资者对理财风险仍处于知之甚少、毫无风险意识的无知状态。”一位理财分析师的分析一针见血，这值得投资者反思。

　　借信托产品打翻身仗？

　　尽管今年5月，银监会叫停商业银行为融资性信托提供担保，并不再提供保本功能，但这丝毫没有影响到信贷类银信合作理财产品的发行。上半年，银行信托类理财产品发行的数量占总量的三分之一左右，尤其是四、五月份以来，信托产品成为市场的绝对主角。截至8月14号，年内共有892款信贷资产理财产品面世。

　　再来看看外资行在信托产品上的表现。今年6月，银监会批准外资法人银行经营人民币信托产品。两个月之后，东亚银行、渣打银行成为第一批在国内市场发引人民币信托产品的外资银行，分别于8月11日、13日发行了相关产品，这也是外资银行与国内信托公司的首次合作。

　　“信得盈”人民币投资产品系列1号是非保本投资产品，投资期为270天(认购期为8月11日至8月21日)，预计募集资金1亿-2亿元人民币。东亚银行发言人坦言，该产品与中资银行同类产品并无太大差别。两天后，渣打“聚通天下”信托投资理财系列推出新产品--动态管理策略固定收益增强型投资，产品投资范围涵盖国债、可转债、可分离债等多种固定收益类投资工具。产品不保本，期限两年，一年后提供一次赎回机会，产品收益依投资表现而定。

　　据悉，花旗银行等外资银行也正在积极准备信托理财产品，以争得一席之地。

　　能吸引外资银行积极加入信托产品发行，其间必有蹊跷。一般来看，信贷类信托产品的收益率可达到5％-6％以上，而一年期人民币贷款基准利率为7。47％，并在实际贷款中存在上浮。兴业银行(601166)相关人士告诉记者，银行在与信托公司合作推出银信产品时，利润分成可达到利差的0。5％-0。8％。

　　据悉，东亚银行“信得盈”的设计思路是：由东亚从购买产品的客户手中募集到资金，通过受托人华宝信托将资金交予上汽通用汽车金融有限责任公司使用；上汽金融将此笔资金用于向购车客户提供贷款，产品的到期收益取决于上汽金融回购信贷资产包的溢价；这种信贷资产类理财产品的风险比一般的同类产品要高。

　　实际上，7月份招商银行曾经发行过一款投资方式完全相同的信贷资产类理财产品，也是投资上汽金融的信贷资产包。本刊特约理财师提醒投资者，银行分食信托产品市场当然意在“利润”，投资者则要小心为妙。

　　不过，“信得盈”作为首只外资银行发行银信合作信贷资产类理财产品，包括了此类产品所具有的绝大部分优点。相对于直接投资信托产品，银信合作产品扩大了可参与的投资者范围，而且银行的加入也为投资项目增添一个把关者。至于在选择合作伙伴时，外资银行的要求往往很高，目标大多是国内优质的信托公司和拥有信贷资产企业，这也是基于较为高端的客户群体定位和外资银行自身的品牌考虑的。

　　外资行非天外来客

　　毫无疑问外资银行也有自己的优势。

　　之前，外资银行曾凭借其多样化的产品、灵活的业务、贵宾化的服务、国际化的视野在短时间内抢走了一大批优势客户。某数据公司理财专题调查结果显示，来自北京、上海、深圳等12个城市的，受访者虽然对外资银行的认知度较低，仅为18。9%，但意向却异常明确，77。8%的受访者会选择外资银行，61%的受访者选择外资银行的主要原因是服务质量好。

　　可以说，外资银行在满足了中国新富阶层的虚荣心后，轻而易举地抢占了中国金融的高端市场。但现在，由于旗下诸多理财产品遭遇滑铁卢，外资银行在中国投资者心中的专业化光环正逐渐退去。

　　有投资者对记者说，在中国老百姓的想像中，外资行还是较注重信誉的，但是惨痛经历之后，也让我充分认清了事实的真相。

　　国金证券首席经济学家金岩石解析外资行产品时表示，外资理财产品无外乎是挂钩型和结构型两种，但从目前情况看，由于美国爆发次级债危机，对于挂钩型产品，只要是挂钩至海外市场的，至少截至目前都很难赚到钱；而对于结构型产品，只要它的结构元素中关联了带有“次级债”概念的产品，也很难给客户一个收益保底，甚至还要承担一定的风险。

　　看来，外资行并无“绝世武功”可以独善其身。有业内人士揭秘说，银行理财产品并不是银行一家来操作，它的背后是一些投资信托公司或基金公司等理财团队，通过银行平台，资本方获得巨额资金后进行资本运作。根据双方的约定，银行只要完成了理财产品销售就可得到不菲的管理费。而根据客户和银行的协议，如果最终收益在基准收益内，银行仅收取固定管理费；如果收益率超过基准，银行按照一定比例提取浮动管理费。收益率越高，提成比例越高，有的银行提成比例高达40%。倘若理财亏损，根据理财产品中的“免责条款”，银行平安无事，客户则只能自认倒霉。

　　总之，投资不是件容易的事，投资者要多长个心眼，要知道风险不会因国际差别而不同。