政府救援GSE可能吓阻空头 但经济衰退疑虑难消

　　9月至今,空头一直主导美国股市,因市场对全球经济的担忧不断加重.但周末美国政府宣布接管抵押贷款融资巨头房贷美和房利美,或能冲淡熊市阴霾.

　　自从今年春夏之交,美国股市便被投资者对"两美"命运的担忧所钳制.规模达12兆(万亿)美元的美国房屋贷款中,"两美"拥有或担保的就超过50%.

　　随着美国房价不断挫低,房利美和房贷美的损失与日俱增,且新的民间资本来源亦变得益发稀少,投资者担忧若"两美"之中的任何一家倒闭均将引发全球性的金融灾难.

　　但分析师表示,美国政府周日宣布接管"两美"的行动应能减轻市场对最坏状况的担忧,并除去市场所憎恶的不确定性.

　　Knight Equity Markets总经理Peter Kenny表示:"短期来看,对于股市来说这很可能是一个正面举动."

　　"我认为股市将视其为一个正面因素,"Cabot Money Management固定收益投资组合经理William Larkin亦有同感.他说,"但债市恐将承压,因目前不断流入债市的避险资金很可能改变流向."

　　Larkin表示:"美国政府将接管大量'两美'债务,这可能成为不利美元的一个因素,但对于美国金融系统来说却将是一个正面因素."

　　股指期货的初期反应亦与此观点一致.标准普尔500指数期货周日劲扬,预示美股周一开盘大幅走高.

　　但政府决议接管"两美"并不会缓解所有人的压力.这两家政府支持企业(GSE)的普通股股东价值可能所剩无几,而优先股股东的利益亦将受创.大量小型银行亦将蒙受损失,因其所持有的这些优先股在其总体资本中占据了相当大的比重.

　　但美国监管者表示,"已准备和与这些机构一起,按照资本监管规则来制定资本恢复计划."

　　但政府的救援计划到底能在多大程度上提振整体经济仍不得而知.因美国房市经历大萧条以来最坏的时期,导致美国经济在过去一年中一直表现低迷.

　　最新数据表明美国就业人口继续减少,大量公司发布预警称全球需求减弱,这些因素在过去一周打压股市下挫.

　　美国三大股指跌幅均超过2.8%,标准普尔500指数.SPX跌至7月中触及的2008年低点附近.欧洲及亚洲股市亦录得巨大跌幅.