监管层为救市推出可交换债券　影响几何

　　上周五沪指跌破2245点后，证监会当晚急发新规——“大小非”将可发行不超过所持股票市值金额的可转换债。以期借此方式，降低“大小非”直接抛售对市场造成的冲击。不过弱市之下，各方人士分析认为，目前此利好作用还有待时间验证。

　　观点 1

　　观点 2观点 3

　　治标不治本

　　目前大小非问题面临的是数量多、规模大、减持时间集中、成本过低等重重问题，“在市场预期非常不好的情况下，谁去买呢？还是找不到接盘者”，监管层的此项政策为“治标不治本” 。

　　经济学家 韩志国

　　观点 2

　　期待二次发售细则出台

　　目前市场很危险，此次征求意见稿出台，有利于消除投资者对大小非减持的恐慌，在资金面上为减持提供了方便，给大小非股东提供了再融资渠道。但发行可交换债券虽是利好，但解决的是对手盘的问题，其前提是二次发售，但二次发售还没有细则出台，因此，感觉管理层在大跌面前有些手忙脚乱，出台的措施有些颠三倒四。

　　财经评论家 水皮

　　观点 3

　　实际效果将有限

　　证监会的这个新政并不能解决A股的根本性问题，效果有限。大小非股改时支付了对价，现在又去限制它是不合适的，延迟大小非的减持，只会把熊市拖长。A股的症结在于定位偏差，要想真正救市，需要从扭转股市定位入手，让真正能够推动经济发展的民营企业上市。管理层需要做的是加大市场整治力度，大力查处类似杭萧钢构、南航认沽这样的事件。财经评论员 侯宁

　　观点 4

　　短期或提振市场

　　尽管该规定推出的时间早于市场预期，对市场将起到一定的提振作用，但市场的最终走向仍主要取决于中国经济的基本面变化。

　　该规定给股东提供了一个选择权，特别是对于那些国资委不愿意减持的央企，提供了一条输血新模式，有助于缓解其一定期限内的融资压力。不过对一些民营“大小非”其实作用不大。

　　海通证券宏观分析师 汪辉

　　观点 5

　　二级市场极度不认可

　　从市场的认可角度来看，此举影响很大。这个规定的推出或拟推出,反应到二级市场上,得到的是极度的不认可。因为从长期角度来说,可交换公司债券,最终的结果可能就是转化为股票,这对于资本市场,无疑是抽血般的打击。

　　上海证券研究公司总监 朱旭华