张恒：美元走势与金融海啸若即若离

昨日FOMC（联邦公开市场委员会）的利率决议并不令市场以外，而真正出乎市场意料的是Fed自去年9月份以来首次出现意见完全统一的投票结果，这表明Fed官员们认为，周末到目前为止所发生的一系列金融市场的动荡事件所带来的总体影响有限，但他们正在密切关注市场，以及其它陷入困境的企业，以判断信贷是否会因此变得紧张。经历了这个周末，Fed倾向于至少在几个月内维持利率不变。尽管美国经济第二季度强劲增长3.3%，但预计增势在今后几个季度会明显放缓。

与此同时，由于原油和其它大宗商品价格的下跌，对通胀的担忧正在减退。自去年9月从5.25%的高点开始大幅减息以来，央行官员越来越希望在加息前给金融系统一些恢复的时间。Fed会在明年某个时间最终采取加息的举措。但在可能导致美国金融业倾覆并严重损害美国经济的这令人惊心动魄的10天之后，减息已经进入了人们的视线──期货市场曾显示出周二减息的可能性很大。在政府接管两房之后的一连串事件中，官员们被迫迅速决定哪些企业需要救助以确保继续发挥金融系统的职能；哪些可以倒闭，而不会给市场和总体经济带来灾难性的后果。

另一方面，原油价格逼近90支撑，消息面上来看，是由于 Fed的会议声明引发了石油交易员对两方面问题的担忧：一是美国经济疲软会导致石油需求下降；另一方面是美国利率维持不变将推动美元反弹；同时，在获悉雷曼兄弟申请破产保护、美林被收购、以及美国国际集团申请破产保护等一系列负面消息之后，投资者纷纷撤离高风险石油交易并兑现。

总体来分析，无论油价或者美国那已陷入海啸中心的资本市场对目前美元的走势而言，都没有必然的直接联系，这样的情形在数年来是不多见的，周一美金融市场顽疾尚未完全发作之时，美元突然暴跌，而后的两天，金融市场大崩盘之际，美元反到走出了一波修复性上扬的行情。这样的局面不能不说有些戏剧化，或许再以基本面信息来解读当下美元的走势，有失偏颇；后市来看，美元在短期仍然面临一波小幅回调，至于非美阵营，欧元至年底的大箱体震荡的格局已基本成形，而英镑在80整数位上方的压力重重，上去后也会很快被打下来，以今日亚盘的点位来看，逢高沽空。