外汇市场：交易时间与交易量的“规模经济”

　　慕达发(Mustafa)是新加坡的购物胜地之一。其7.5万平方英尺的主店位于小印度区的历史建筑群中，以价格低廉而闻名，商品范围从珠宝到照相机，到产自该城国仅有的一群奶牛的牛奶。

　　该商店全天24小时营业。旅行社会为外国游客安排夜间到慕达发的购物行程。

　　瑞银(UBS)外汇销售全球主管阿里?阿德勒(Arie Adler)是慕达发最狂热的拥护者之一。他认为，外汇交易商从慕达发“薄利多销”的商业模式中可以学到很多东西。他的说法让外汇交易显得毫无吸引力：“你愿意投资一项利润极薄且利润率每年下跌10%的业务吗？”

　　“如果你认为这还不够糟，那还有像奥运会一样的竞争，以及市场的完全透明。”

　　然而，他表示，这与慕达发或美国仓储式会员店好市多(Costco)等他中意的其他一些零售商的经营环境差别并不是很大，而这些零售商仍在盈利。

　　他表示：“这就是要尽可能扩大交易量。”

　　金融公司经常对私人银行等高利润率业务感到惊讶，专注于提高销量，而不考虑相关利润和风险。

　　哈佛商学院(Harvard Business School)教授迈克尔?波特(Michael Porter)提出了企业可以遵循的3种基本战略：成本领先(cost leadership)，差异化(differentiation)，以及集中化(focus)。

　　多数金融公司致力于差异化战略——例如，提供比竞争者更好的服务——或专注于某一特定领域。

　　很少有公司打算全心致力于规模经济，成为业内成本最低的供应商。而那似乎正是阿德勒努力的方向。

　　他表示，在折扣零售业和外汇交易中，秘诀都是通过计算机来确定和控制成本。目前，几乎所有交易单的处理都没有人类介入——其中包括“耗时千分之一秒”的电子信用核查，银行风险数据库的升级，以及通过Swift网络要求两天后付款的电子指令。

　　阿德勒表示：“9年前，我们的交易全部是手动完成的。我们和其他人利用科技改变了这个行业。我们对生成一张交易单需要多少成本一清二楚。”

　　“我可以压缩该成本，以提高利润，或者可以提高交易量。理想的情况下是双管齐下。”