金融衍生产品推出或叫停

　　内地监管部门表示可能放弃推出金融衍生产品的计划，原因是在美国次贷危机中，市场上名目繁杂的金融衍生品常常成为被指责的对象。由此，一些企业领导人正在重新思考美国的经营模式。之前，中国银监会研究局副局长范文仲亦在京表示，监管层可能阻止推出包括衍生品在内的新金融产品，把重点放在提升风险管理上。不过，东方证券董事长王益民表示，连初级的金融创新也叫停的话有点“因噎废食”。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对此也认为，国内金融创新仍应该继续推动，毕竟金融创新能提高金融机构的运行效率。美国危机对于国内金融机构的提示在于创新必须要稳妥。

　　郭田勇就国内金融机构如何创新提出了三点看法，首先他认为，基础金融资产的质量非常重要，需要得到保证；其次，金融机构在设计金融产品，或资产债券化过程中，一定要同本身风险防控能力相协调；还有就是，就金融创新而言，内地和美国面临的情况很不一样，因此不应盲目模仿。

　　加强基础产品监管

　　王益民认为，据三月份美国政府曾对整个次贷危机进行成因分析，关键问题是在于实体经济，其次是监管出现漏洞，另外是信用评级出现问题，其成因并不是金融产品本身的问题。中国目前在做的金融创新，如资产证券化都是最初级的，包括前两年建行做的一些试点也是初级的，不存在风险放大的问题。如果现在连初级的产品都停止推进了，显然有点因噎废食。

　　不过，中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭认为，此次流动性危机的形成同衍生产品的重新定价不无关系。他表示，衍生产品估值往往是由一些非常复杂的数学或者是数据性公式和模型做出来的，对风险偏好十分敏感，然而评级机构面对越来越复杂的金融产品并未采取足够的审慎态度。定价的不确定性造成风险溢价的急剧上升，并蔓延到货币和商业票据市场，使整个商业票据市场流动性迅速减少。

　　央行前副行长吴晓灵强调，今后金融市场应注重对基础产品的监管。“不注重基础产品的风险而发展信用衍生产品就是把大厦建在了沙滩上；对信贷产品证券化不能完全移出表外，也应有资本约束。”