瑞银集团：全球银行业危机依然持续

　　受到德国政府针对德国许珀不动产银行(Hypo Real Estate)的初步救助方案宣告失败，风险厌恶情绪周一继续扩展。欧元/美元自上周五纽约尾盘的1.3775跌至1.3610，美元/日元则自105.30跌至104.28。美股上周五大部分时间维持上扬，但在救市计划最终通过后，标普 500 指数收跌1.4%。2年期美债收益率上周五下滑23点，10年期则收低14个基点。9月非农就业减少15.9万人，差于预期的减少10.5万人；9月失业率则与8月持平。同时公布的ISM服务业指数守住最后防线，自50.6下滑至50.2，好于市场预期的50.0。

　　美国众议院上周五以 263票赞成，171票反对，通过了政府的"紧急经济稳定法案2008"。我们的经济学家认为，该法案将帮助支持不断贬值的金融资产，并帮助加强银行系统的信誉，但需要一段时间才能完全产生效果。我们的全球经济学家目前预期全球经济09年增速仅为2.2%，低于2.5%的衰退警戒点位。基于该预期，我们的美国经济研究团队认为美联储将于2009年1季度末时将利率降至1%的水平，欧洲央行将在2009年底前降息125个基点，英国央行则将在2009年底前降息175个基点。

　　我们对美元的长期上扬预期依然未变，但将在本周修正1个月和3个月期的美元汇价预期。

　　日元：

　　日本央行周二将公布利率决定，我们预期将维持0.5%的水平不变。会后声明的措辞将会改变，我们预期日本央行将更多关注金融市场的发展，提前做好经济收缩的准备。本周日本还将公布机械订单、货币供应等数据；9月央行会议纪要也将公布。日本新任首相麻生太郎预计将通过财政政策逐步刺激经济，但全球经济增长的放缓可能继续令日本出口导向型的经济承压。

　　澳元：

　　澳洲联储的利率决定是本周澳大利亚的关键事件，我们赞同市场对于其降息 50个基点的预期。我们的经济学家指出，当前的数据依然表明经济将软着陆；但世界主要发达国家经济的恶化，令澳大利亚经济2009年下行的风险增大，也将导致澳洲联储可能需要采取更多宽松货币政策，以维持经济持续增长。本周四将公布澳大利亚就业报告，目前市场预期就业增长为0，失业率将小幅上升至 4.30%。