高赛尔：欧洲赴美国后尘 白银短期或仍陷区间

　　昨日白银波动远不及黄金，在欧洲盘面快速上涨之后纽约盘面白银涨幅回落，全天的波动非常有限，而昨日其他市场则风起云涌。白银昨日下跌0.06美元，报收于11.03美元。

　　欧洲将是在此次全球危机中，继美国之后倒下的第二张多米诺骨牌，欧元/美元跌至13个月新低1.3617。德国许珀不动产银行面临倒闭危险之际，德国总理默克尔宣布政府将担保所有私人存款。而在更早之前的一项政府计划宣告破产后，法国巴黎银行将接管富通银行在比利时的部门。巴黎银行将出资82.5亿欧元(约合113亿美元)，从比利时政府手中购入75%的富通集团股份，并购入公司在比利时的保险业务。

　　美联储周一推出了拯救金融市场的新措施，考虑将对商业银行的贷款规模加倍，至9000亿美元，并准备为商业银行的存款准备金支付利息。美联储的举措完全是一种隐性的宽松措施。但问题在于，美联储这种一边吸纳存款准备金一边支付利息的做法恐怕将难以缓解信贷市场紧缩的状况。通过向银行的存款准备金支付利息，美联储可以向金融系统注入更多现金，而且这一过程无需担心随着银行收回超额准备金，隔夜拆借利率是否会在每日结算时跌至零的水平。向银行支付储备金利息将使得银行更乐于将资金留在美联储手中。举措的初衷是促使银行借款，但联储越是提高储备金利息，银行可能就越不希望贷出款项。在上周的美国非农就业数据、制造业报告和零售销售等数据显示美国经济仍在进一步恶化之后，市场对美联储将在10月28日至29日的货币政策会议上降息的预期开始升温。

　　美国金融市场情况和经济数据严重恶化，暗示美国经济衰退幅度可能远远超出此前的预期。美国未来2个季度的GDP都可能会呈现负增长，到09年底失业率可能达到8%。政府可能采取积极手段稳定市场，总统大选后可能再进一步放宽货币政策。据最新的利率期货交易显示，市场预计美联储从现在到10月29日下次会议期间，降息至少50个基点的机率为100%，一个月前此机率为零。

　　昨日欧洲三大股市的跌幅都超过6.5％，俄罗斯曾两度暂停交易，道琼斯指数也铁破万点大关，整个市场的担忧焦点开始从美元转移至欧洲，上周五公布的欧元区9月制造业和服务业活动均放缓至01年以来的最低水平，显示整体经济仍然继续疲弱，因此不排除欧元区第三季度GDP收缩的可能性，再加上近期欧元区范围内物价大幅走低使得欧洲央行的降息空间打开，预计欧洲央行最早在11月的时候就可能下调利率，同时，美联储降息的可能性也在增加，美联储在增加给商业银行贷款规模的同时开始准备为商业银行的存款准备金支付利息，这一做法实质上是在变相降息，这凸显出美联储仍然不愿意降息的态度，不过倘若该措施能发挥作用那么美联储肯定不会降息，倘若仍然不能缓解目前的危机不排除降息的可能。在两大央行均有降息可能性的时候，美元可能仍然受益，因为在全球经济都有衰退的可能下美元资产有回流回美国的可能，这将带动美元上行，再加上疲弱的欧元区经济和下行的能源价格可能使得贵金属仍然很难走出目前的震荡，白银短期可能继续盘整，日内的波动区间在10.7～11.7美元之间，操作上昨日没有介入多头的投资者建议观望。