编者按：在美国金融危机蔓延、全球金融动荡，各国纷纷降息和采取其他措施“救市”的背景下，中国也对货币政策工具进行了重大调整：中国人民银行10月8日决定，自15日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点；自9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次也相应调整。同时，根据个人所得税法有关规定，国务院决定自2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。在近期一系列稳定金融市场、力保经济和股市平稳运行的措施密集出台后，“两降一免”三大政策再度横空出世，将对近期的A股市场产生什么样的影响？敬请关注。
“两降一免”出台：
中国人民银行周三晚间决定，从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。
国务院决定自10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。此前，我国储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率为5%。
据权威人士透露，针对证券保证金到底是储蓄存款还是非储蓄存款的争议，国家税务总局近期将统一口径，认定证券保证金为储蓄存款性质。按照国务院从9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税的决定，意味着投资者证券保证金利息将被免征个人所得税。（上海证券报）
随着昨日国务院决定暂免征收存款利息税，另一项减税政策———减免股票红利税呼声也日渐高涨。专家认为，在当前股市低迷的情形下，已经具备“减征”或“暂免征收”股票红利税的条件，红利税的减免有望成为下一步救市措施。（证券时报）
降息、下调存款准备金率和免收利息税后，可以考虑调低甚至暂不征收印花税，国有控股股东明确在股改承诺的基础上三五年内不再减持或小比例均匀减持，恢复有限的T+O交易机制，差别化地推行融资融券制度，调整涨跌停板制度，编制并公布证券市场投资者投资信心指数等等。（上海证券报）
货币政策力挺股市：
“存款准备金率”和“银行利率”均为中央银行最具影响力的货币政策工具，能直接调控货币供给。背景显示，这是自１９９９年底起，央行近９年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率；自２００２年２月起，央行６年来首次下调人民币存贷款基准利率。（新华网）
央行这次的决定出人意料：从10月9日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点；从10月15日起，下调人民币存款准备金率0.5个百分点。9月份的经济数据尚未公布，货币当局就果断出手，这多少有点打破"常规"。
可细细剖析，这却是一次充分考量国际、国内经济形势之后的有力"亮剑"！（人民日报）
意料之中，又在意料之外。24天之内，央行二度出手。在全球金融危机已经日益演变为全球经济危机的情况下，国家有关部门罕见地“四策齐发”，史无前例。
而可查的资料显示，对央行来说，这是自1999年底起，央行近9年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率。同时，这也是自2002年2月起，央行6年来首次同时下调人民币存贷款基准利率。（东方早报）
9月18日之后仅过了短短20天，重磅组合利好政策再度出台。只不过，这一次的利好来自货币政策方面。双率同时下调，这是多年来没有过的举措。管理层“保经济增长、稳定金融市场、稳定资本市场”的决心再次显露无遗。（证券日报）
此次决策层出台政策的时机选择不可谓不让人遐想。其一，降息选在全球央行同步降息之时；其二，降息选在9月CPI数据下周公布之前；其三，降息选在中共十七届三中全会召开前夜。（东方早报）
这一系列举措的出台，有利于保持宏观经济的稳定，有利于保持金融市场的稳定，有利于保持证券市场的稳定。（上海证券报）
对于10月8日央行作出的降息决定，业内人士普遍认为，将从一定程度提振市场信心，对证券市场起到正面影响，股市有望短线出现交易性机会。（上海证券报）
分析人士认为，对于正处在“内忧外患”境地的A股市场而言，货币政策的再度出手，无疑能够有效地提振投资者信心，并在短期拓展本轮政策性反弹行情的时间和空间，今日市场有望迎来反弹行情。但是，考虑到宏观经济政策发挥效应需要一个累积的过程，“经济底”仍未形成，因此在短期反弹后，对市场的中长期运行趋势仍需保持谨慎。（中国证券报）
除了降息、降低存款准备金率之外，尚有减税、土地改革等诸多预期。一旦这些政策得以兑现或落实，既可以给市场主流资金形成经济有望继续增长的乐观预期，从而有助于A股市场聚集资金，出现相对强势的走势，也能给A股市场形成相应的炒作热点，比如说农业股、地产股、消费股等。（证券时报）
资深分析人士吴佳认为，央行降息和调准备金“双管齐下”，同时免收利息税，可以说救市力度非常之大。此举对所有行业企业均构成利好。对于高负债和利率敏感行业是实质性利好。比如房地产行业、高速公路行业、市政工程行业等。对称降息和存款准备金下调，对银行板块均构成利好。吴佳认为，银根放松对实体经济和负债企业都有利。（深圳商报）
行业上看，“双降”最大的作用就是能降低企业的财务成本，促进经济运行。“从这点上讲，我国监管层的决策非常正确。” 东方证券研究所副所长邓宏光指出，现在不应该再讲“抗通胀”了，在全球经济急速下滑的情况下，我国经济也许明年年初就会通缩了。他认为，在“促经济”的大政策调控下，敏感度最大的将会是周期性行业，“包括钢价上涨给钢铁企业带来的利好，海运费上涨给航运业带来的利好等。”（东方早报）
投资者可关注三类板块个股，一是受惠于降息和准备金率的地产股板块，银行股亦可短线关注。二是受益于未来刺激经济增长政策预期的板块，比如说铁路建设背景下的中国铁建、中国中铁等，受益于资源价格要素调整的个股，电力、石化等个股，受益于土地改革预期的农业股。三是中小板中具有相对确定增长预期的品种，如黔源电力、海陆重工、浙富股份等。（深圳商报）
两率“双降”：大盘给不给面子？ 会否重蹈“4·24”行情覆辙
全球央行奋力救市：
为遏制不断加剧的全球金融危机，美英欧等六大央行今日宣布联合救市，协同降息50点。当天，美联储宣布将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率降低0.5个百分点，降到1.5%。欧洲央行宣布将基准利率从4.25%降至3.75%。英国英格兰银行宣布将基准利率降至4.5%。加拿大央行宣布将利率降至2.5%。瑞士和瑞典央行分别宣布将基准利率降至2.5%和4.25%。（全景网）
A股的持续下跌主要是外围环境太差，全球范围内的金融危机依然看不到底，对市场的影响仍在持续。如果政府本次政策调整中再加大央企增持力度的话，对市场的回暖将更有力。（全景网）
美国7000亿美元金融救助计划的艰难通过，并未能起到扭转乾坤的效果，道指甚至在本周跌破坚守了四年的万点大关。而欧盟各国以及其他国家尽管都各自在不断推出新的干预措施，但依然未能股市下跌和稳定金融体系。随着局势的持续恶化，来自各方要求全球采取协同措施救市的呼声日益高涨。（上海证券报）
各央行联合降息的消息公布后，昨日欧美股市剧烈震荡。欧洲三大股市从盘初逾6%的跌幅低位反弹，并一度收复前段交易失地，但之后又掉头向下。美股方面，受市场不稳定情绪影响，道琼斯指数昨日开盘就大跌200点，但之后大幅反弹并一度上扬100多点，随后又有所回落。同时，昨日亚太股市再度遭遇“黑色星期三”。（证券时报）
全球救市行动再度升级！“同一个世界，同一时降息”，如此步调一致前所未有。（东方早报）
美国股市8日连续第六个交易日收盘走低，主要原因是全球多家主要央行降息未能缓解投资者对全球经济衰退的忧虑。2008年10月美国股市的糟糕表现堪比1987年10月和1929年10月的情况。（世华财讯）
危机来袭，金融巨人下一
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