分析：中国9月末M2同比上升15.29% 增速创逾三年新低

　　中国人民银行周二公布,9月末广义货币供应量(M2)同比增长15.29%.该增速低于此前路透调查的预测中值16.1%,更创下2005年5月以来新低.

　　9月末中国外汇储备馀额为1,9056亿美元,同比增长32.92%;其中9月份外汇储备增加214亿美元,同比少增36亿美元.

　　9月末人民币贷款馀额同比增长14.48%.其中9月当月人民币贷款增加3,745亿元,同比多增910亿元.

　　货币供应量历史数据(较上年同期%):

　　9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 2008年/1月 2007/12月 11月 10月 9月

　　M2 15.29 16 16.35 17.37 18.07 16.94 16.29 17.48 18.94 16.72 18.45 18.47 18.45

　　M1 9.43 11.48 13.96 14.19 17.93 19.05 18.25 19.20 20.72 21.01 21.67 22.21 22.07

　　M0 9.28 10.89 12.30 12.28 12.88 10.7 11.12 5.96 31.21 12.05 13.56 13.43 13.01

　　以下是市场人士的评论:

　　--苏格兰皇家银行驻香港经济分析师 BEN SIMPFENDORFER

　　信贷控制措施减弱了信贷乘数效应,并可能会造成M2增长放缓.从很多角度来说,贷款和M2增幅会同时走弱.

　　另外,外汇储备增长似乎也在温和放缓.这可能是由于热钱流入有所减弱,也可能是由于资本流向开始反转.

　　--中信证券首席宏观分析师 诸建芳:

　　M2偏低,但是更加突出的是M1非常低,这反映了经济活动正在收缩.原因主要有两个,一是担心经济下滑,银行惜贷;二是企业对实体经济比较悲观,信贷需求放缓.最近公布的企业家信心指数也表明了这一点.

　　我认为货币政策还有进一步放松的空间,预计在明年年底前,存款准备金还可以下降4个百分点,贷款基准利率还可以降200个基点,存款利率下降130个基点.

　　--东方证券经济分析师 高义:

　　9月M1降到05年3月以来的最低,M2也降到近几年低点,这是中国从紧货币政策积累生效的反映,说明9月货币政策依然从紧.人民币贷款方面,增速与去年同期基本持平,符合预期.

　　预计今後两个月货币政策会全面放松,央行将会下调一次存贷款利率及存款准备金率,下调幅度与10月9日相若,同时料央行亦会进一步放松贷款额度.

　　--国家信息中心高级经济师 祁京梅:

　　从货币供应量的数据看下降的比较快,说明前期紧缩的货币政策效果仍在显现.但因货币政策放松的趋势已经很明显,估计10月份货币供应量的增幅不会这麽低.

　　现在比较关键的问题是国际形势不好,同时国内房地产市场持续低迷,而许多行业的发展是与房地产相关的,如钢铁,水泥等等,企业是否有生产的积极性决定其是否会选择贷款,因此生产企业是否有积极性和市场信心会直接影响到货币政策的效果.

　　**相关背景**

　　--中国人民银行货币政策委员会表示,当前要根据国内外形势变化采取灵活审慎的宏观政策,适时适度把握调控的方向、力度和节奏,进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合,加快经济结构调整和增长方式转变,着力扩大内需,促进国际收支趋于基本平衡.

　　--中国人民银行自10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,显示整个货币政策放松的态势彻底明朗.央行此前已于9月15日下调人民币贷款基准利率,及部分中小金融机构的人民币存款准备金率.

　　--中国国家统计局公布,三季度全国企业家信心指数全线回落,为123.8,分别比二季度和上年同期回落11.0点和19.2点;宏观经济景气指数为108.0,亦延续第三个月回落.

　　--中国银监会表示,下半年以来,各家商业银行根据宏观经济增长和市场需求,加大了贷款投放力度,将继续督促商业银行贯彻落实国家宏观调控政策,按照"有保有压"的方针,采取有效措施支持经济发展的贷款需求.