群益证券:经济黯淡 削弱企业估值

    综观近期港股表现，恒指在大反弹后迅速回吐，反映市场心态仍十分审慎，对未来经济前景感惶惶不安的投资者，数目有增无减，特别是大家对金融海啸后的欧美经济表现，以悲观居多，至于内地及香港未来的经济增长，大家普遍抱持一定的保留心态，故对大部分的企业盈利预期利空，成为以市盈率作估值的一个盲点。
　　
　　以市盈率衡量股市或股票的估值，优点是方便快捷，惟缺点较多，最主要的就是面对这种整体宏观前景不明朗的环境，当企业的盈利预期，投资者有千个万个理由看淡下，低市盈率对投资者来说，并非单纯反映抵买，抑或是价值偏低的讯息，很多时只是代表市场预期盈利萎缩、行业及经济进入放缓甚至是倒退阶段，因此，细心分析企业的盈利增长趋势是否扭转，才是衡量股份及股市价值的重要元素。

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